关注白酒、医疗器械行业

 “欧洲债务危机无疑是最被关注的问题，与2008年的次贷危机不同，此次债务问题将“战场”移至欧洲，且很多欧洲银行均持有问题国家的债券，敞口巨大，只不过由于数据相对不透明，目前多数还停留在猜测阶段，未来不排除欧洲一些顶级银行业绩锐减。而欧债最大的问题是欧洲缺乏统一的财政，故在推出救市政策时显得彷徨而拖沓。”博雅投资的观点如是。

    从全球来看，世界经济复苏的进程远低于预期。欧美债务危机将成为困扰经济增长的长期因素，货币紧缩效应会因发达经济体逐渐抬头的通胀率逐步显现，加之日本为刺激经济而投放的天量流动性，全球宽松的流动性状况不会出现根本性改变。

    对于A股走势的判断，博雅投资认为，一是从基本面看，尽管国外经济环境不确定因素很多，日本经济进入衰退期，欧元区债务危机问题近期呈现出蔓延和深化迹象，美国经济发展也有隐忧，且CPI开始掉头，但货币政策和财政政策可能继续保持稳定。

    二是，从资金面看，股市扩容速度步伐依旧，地产调控未见放松迹象，资金需求较大的国际板渐行渐近。

    三是，从技术面看，我国股市的调整周期还没有结束。综合上述因素，2011年的剩余时间没有趋势性的市场机会，我国股市可能呈现反复震荡筑底的格局。

    具体来看，上证指数二次探底2300点后的反弹并不能一步到位，博雅投资判断大盘将按照反弹-下跌-反弹-下跌的模式运行，从时间跨度上来看还要6-12个月左右的时间。而这波反弹最高反弹至2600点，在欧债危机的背景下，反弹行情会逐渐结束，之后会再向2000点进军，然后再反弹。

    实际上，博雅投资认为，从市场四大指数的走势看，创业板目前的上涨也仅仅是对上半年高达24.84%跌幅的一次修正，一次反弹。而上证指数已经严重失真多年，指数长期被金融、石油等少数权重行业所拖累，其中金融、石油等前5个行业总市值占比为50%，是影响指数走势的核心力量。

    在操作策略上，博雅投资表示，以白酒、医疗器械为主的少量消费行业回调幅度较小，仅在18%-24%之间，远低于市场各行业平均的回调幅度，股价始终处于反复上涨的过程，因此整体回调幅度较低属于四季度需要重点关注的行业，也是弱势中防御性很好的行业。

    从各个行业的季线走势来看，唯有白酒、医疗器械等8个行业的股价指数运行在5季均线上方，显示出中长期走牛的态势，剔除不可比因素，建议重点关注：白酒、医疗器械、服装鞋类、塑料、环保、化工等六个行业。因为这六个行业均处于良好的上升趋势中，且有基本面利好支持，技术面走势也未有中期见顶迹象。