白酒今年真的“发烧了”

    今年来跑赢大盘21.5%，有望保持3-5年高增长

    就在大盘低迷之际，昨日，酿酒行业大涨2.39%，位居两市之首。年末将至，酿酒板块尤其是白酒子行业股票备受投资者追捧。据分析，整个白酒行业今年再度大丰收，营业收入增长接近50%。不少经销商反映，中高档白酒价格中秋节以后基本处于涨势，顶级白酒奇货可居，茅台甚至要提前一个星期预订才能拿到货。

    分析人士认为，在保民生促消费的主题刺激下，酿酒业有望迎来“黄金五年”。

    “奇货可居”

    白酒今年真的“发烧了”。年初刚调到1099元/瓶的53度飞天茅台，不到一年就急涨至1980元，涨幅达80%。即便如此，一些经销商仍饱受“缺货之苦”，“货还没到，就被预售一空，要买的人一大把。”

    事实上，涨价已经成了白酒业的家常便饭。据记者不完全统计，今年初以来，茅台已经4次公开提价，五粮液也2次涨价，包括古越龙山、山西汾酒、古井贡酒在内的多家二、三线酒企亦在今年3月份先后宣布提价，涨幅从3%至25%不等。

    在中投顾问食品行业研究员周思然看来，2000元/瓶绝不是53度飞天茅台的天花板。贵州茅台集团人士日前在厦门放言，飞天茅台三年内零售价或将超5000元/瓶。

    疯狂的涨价丝毫没有浇灭人们对白酒的热情。据国泰君安的研报，1—9月白酒行业收入增长39%、利润更飙升48%。

    国泰君安食品饮料行业研究员胡春霞撰文称，目前看高档酒供不应求局面短期内难见明显改变迹象，预计今年白酒行业销量将突破1100万千升，明年下半年或后年达到相对高点并长期徘徊。

    不过，尽管白酒涨价成风，但竞争也日趋白热化。

    主攻一线

    当前的白酒业现状，一边厢高档酒价量齐升，一边厢二线名酒走向全国化扩张。胡春霞认为，名白酒仍有较大上升空间，继续看好2012年白酒行业。

    根据国泰君安的研报，2011年初至今，食品饮料行业上涨1.1%，在所有行业中唯一取得正收益，跑赢上证指数15个百分点。其中，子行业中白酒板块上涨7.6%，超额收益达21.5%，表现最好。三季报显示，基金重仓持有贵州茅台和五粮液市值占基金所持股票投资市值比位列第一和第三。

    胡春霞表示，业绩增长稳定、明确、估值有吸引力(2012年PE有16-18倍)的一线白酒品种适合在市场风险偏好出现明确改变之前坚定持有。伴随估值平移，2012年一线白酒40%以上业绩增长将驱动相关公司未来12个月内的股价上升，仍有30%-50%空间。

    投资策略上，胡春霞认为坚持白酒板块“主攻一线、游击二线”投资逻辑，依次推荐五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等。虽然二线酒市场延伸有较大腾挪空间，但今年部分二线酒高增长预期基本兑现。