今年股市表现最佳的行业———白酒板块

    今年股市表现最佳的行业———白酒板块，在年底的走势反而不尽如人意。虽然四季度是白酒销售旺季，并且即将迎来2012年一季度的销售旺季，但是，白酒股却强势不再。

　　昨日，贵州茅台单日下跌7.64元，领跌白酒股，收盘时，贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、五粮液(000858)三大白酒巨头分别下跌3.81%、4.02%、3.07%。

 　　中金下调行业盈利预测

　　昨日，中金公司发布最新的食品饮料行业报告，称业绩受到经济增速回落影响将会是大概率事件，部分快速消费类公司业绩其实从下半年起就已显露出颓势，这种颓势主要来自销售不达预期，预计将会蔓延到全行业并有可能至少持续至明年上半年末。

　　中金公司认为，2012年中金公司覆盖的16只食品饮料个股的收入平均增幅将从2011年的27%降至19%；盈利平均增幅将从2011年的41%下滑至26%，中金公司称，相信这种审慎是完全必要的。

　　一位私募行业的食品饮料行业研究员对记者表示，白酒行业与经济增长具有较高的相关性，因为政务消费、商务宴请都是白酒消费的重要渠道，如果2012年经济增长低于预期，或者GDP增速降到8%以下，那么白酒行业的销售必然受到影响。

　　他表示，从影响的严重程度来看，中小白酒公司受到的冲击最大。

　　齐鲁证券食品饮料行业分析师邢庭志表示，担忧明年白酒销售是正常的，不过，二线的几家公司，比如汾酒等受到的影响可能会比较小。

　　茅台迟迟没有提价

　　贵州茅台是否提价，以及何时提价，也成为影响白酒股行情的重要因素。

　　往年，贵州茅台往往在12月发布提价公告，从次年1月1日开始提高产品出厂价，但眼下已经临近年末，贵州茅台方面却迟迟没有动作。

　　从白酒行业各大分析师的报告来看，几乎都预测贵州茅台提价是大概率事件，而且时间普遍预计在春节前后，比如申万的童驯就持这样的观点。有分析人士认为，短期茅台股价下跌，或许与提价延期有关。如果茅台在春节前后不提价，或者提价推迟到二季度以后，那么对于2012年公司的盈利增长必然低于市场预期的50%~60%，有可能下滑至30%左右。今日公司将召开股东大会，茅台的高层或许将在会上给参会机构一个说法。

　　补跌风险增加

　　今年以来，白酒板块的走势明显强于大盘，根据中金公司的统计，2011年元月至12月21日，白酒板块的涨幅为6.2%，成为A股市场唯一取得正收益的行业。

　　不过，食品饮料板块相对估值压力再次处于历史高位。

　　中金公司认为，2012年食品饮料板块整体盈利增幅回落概率极大，但与2010年11月底处在顶峰的食品饮料股绝对估值水平相比，目前该板块整体动态市盈率水平已回落至近3年新低，因此即便发生市场投资热点切换，食品饮料板块估值压力理应有限。

　　上述私募人士表示，由于市场对于明年食品饮料板块的盈利增长过于乐观，白酒行业一旦被下调盈利增速和预测，那么估值可能进一步探底，以2012年的业绩来计算，他预计一线品种的估值可能回落到15倍市盈率甚至更低，而二线品种则可能回落至20倍左右。