公款“禁酒令”一出 白酒股惊慌失措一片暴跌 2012-03-29

公款“禁酒令”一出 白酒股惊慌失措一片暴跌   2012-03-29

前期一路神气十足不断攀高相比，昨日的白酒股底气却撑不起来了。在周一国务院召开的第五次廉政工作会议上，会议强调了禁止用公款购买高档酒。此公款“禁酒令”一出，白酒股昨哗哗一片暴跌。其中，作为公款消费最具有象征意义的贵州茅台就暴跌6.37%。与此同时，五粮液、泸州老窖、洋河股份等一线白酒股也大跌。不过，对于这则“禁酒令”对白酒股的影响力度，券商的态度却明显出现了分化。有券商表示，尽管短期对投资者心理有影响，中线来看影响不大，尤其是次高端、中高端白酒，投资者没有必要恐慌。但也有券商表示，一线白酒股可能会出现调整，而二三线白酒股以及其他酿酒股反而会有机会。

白酒股昨一片暴跌

在公款“禁酒令”靴子未落定之前，最近的白酒股在资本市场上可谓炙手可热。如近期外资公司帝亚吉欧收购水井坊获批、维维股份意欲谋划重组并控股醇酒的消息公布之后，A股市场中的白酒股备受热捧，维维股份连续跑出了好几个涨停板，其他白酒个股也不断攀高。

如今，在市场一片热捧之际，公款“禁酒令”却出其不意地来了。在周一国务院召开的第五次廉政工作会议上，会议特别强调，要严格控制“三公”经费，今年继续实行零增长，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。各单位公务接待费用、公务车购置和运行费用、出国出境经费要详细公开。

此“禁酒令”一出，酿酒板块昨日即引发一场“大地震”。如外界戏称“公款消费撑起半壁江山”的贵州茅台，就惊慌失措，全日大跌6.37%，位列沪深两市蓝筹股跌幅之首。值得注意的是，自2008年11月以来，贵州茅台仅在2010年11月的大盘暴跌中出现过6.87%的单日跌幅，在此之后还未出现过像昨天一样跌幅超过6%的。与此同时，五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒等一线白酒股跌幅也高达5%以上。

券商态度出现分化

众所周知，白酒市场在国内如日中天，跟公款消费热捧白酒也有莫大关系，如今国务院直接明令禁止公款消费高档酒，这对未来的白酒股到底有多大的杀伤力呢？值得注意的是，券商的态度明显出现了一些分化。

申银万国在昨日研报中表示，尽管短期对投资者心理有影响，中线来看影响不大，尤其是次高端、中高端白酒，投资者没有必要恐慌。会议提出禁止用公款购买高档酒，而非所有酒（和“香烟”、“礼品”的措辞不同）。由此我们认为对于行业的负面影响主要会体现在超高端白酒领域（比如商超零售终端价1000元以上），次高端、中高端白酒影响相对较弱。白酒行业持续发展的深层次原因（和中国文化有关，如面子文化、酒桌文化）没有改变，白酒行业“最明显受益于消费升级”的特性不会改变，城市化进程加快、居民和农民收入提升、商务活动加强推动的消费结构升级的大趋势不会改变。而对主要上市公司的影响，申银万国也认为，受益于地方经济发展政策支持，贵州茅台企业层面并不会受太大影响（主要受影响的是经销商，渠道利润可能会缩减），洋河、古井等白酒企业的产品由于次高端、中高端所占比重较大，因而所受影响更小。与此同时，银河证券认为，茅台一季报将成为更为强劲的催化剂，其估值修复将引发一线品种全线回归，二三线品种则有望在一线估值修复后再次表现。

不过，还是有券商提出了一些相反的意见，如华西证券研究所研究主管曹雪峰表示，国家禁止用公款购买高档酒虽然对市场不会产生直接影响，但会有间接影响。如长期以来白酒的涨价十分频繁，未来肯定会有所收敛，而一些二三线白酒反而可能会抓住机会，占领市场。从二级市场来看，由于短期酿酒板块已经调整一周，未来板块内个股可能会出现分化，一线白酒股可能会出现调整，而二三线白酒股以及其他酿酒股反而会有机会。