白酒大牛股狂奔
白酒大牛股狂奔
半年报行情在白酒股的带动下渐入高潮，嗅觉敏锐的资金推动酒鬼酒、沱牌舍得等股票屡创新高，白酒股在并不强势的大盘行情中高调狂欢。
今年上半年，上证指数从1月4日的开盘价2212点到6月29日收盘点位2215.43点，仅上涨了13点，虽历经反弹最终回到
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维维股份 水井坊 凯乐科技 酒 鬼 酒 沱牌舍 年初起点。
而大盘的整体不济并不妨碍大牛股的诞生。在前半年的十大牛股中，白酒概念股就占据了4个席位，其中白酒概念股维维股份以涨幅154.41%（前复权）位居第三，沱牌舍得以涨幅127.36%占据第6位，凯乐科技以123.76%的涨幅位居第8位，酒鬼酒以123.61%的涨幅位居第9位。
同时，白酒板块的整体表现也优于大盘。上半年白酒板块的整体涨幅为44.54%（算术平均），同期上证指数的涨幅仅为1.21%。
对于白酒板块上涨的原因，市场普遍认为综合了中报业绩的乐观预期与避险双重因素，二三线白酒股被看好。不过，在白酒股屡创新高的同时，多位市场人士建议对白酒板块保持谨慎，更有私募透露，已经开始清仓白酒股。
中报预期乐观
7月2日，水井坊强势涨停，伊力特、山西汾酒的涨幅也分别达到了7.27%和7.16%，沱牌舍得、金种子酒也以上涨报收，白酒板块的强势可见一斑。
对于白酒板块的集体爆发，市场人士普遍认为是中报预期乐观的缘故。“我们研究所内部近期讨论过，白酒板块可能是中报业绩最好的板块。”一位不愿透露姓名的食品饮料行业分析师表示，虽然没有其他行业的数据支撑，但是白酒板块业绩突出是确定性的事情。
申银万国在《食品饮料7-8月有望再次小幅跑赢大盘》研报中表示，“半年报业绩增速尽管较一季报可能有所回落，但相比其他行业依然将非常出众”。
对于白酒板块的中报业绩预期，华创证券分析师薛玉虎称：“食品饮料板块中报将会延续一季报的走势，增速继续维持高位，可能略有回落。食品饮料尤其是白酒板块中报业绩的确定性强，预计一线白酒增速在30%以上，二线白酒企业增速在40%，以上在整个A股市场中业绩属于领先地位。”
公开数据显示，2012年一季度白酒股维持了高增长，13家白酒公司实现营业总收入301.90亿元，同比增长41.86%；净利润109.72亿元，同比增长54.41%，居申万3级分类行业中的第15位。
即将公布的二季度白酒股业绩，也相对乐观。酒鬼酒2012年6月29日发布上半年业绩预告，预计2012年上半年归属母公司股东的净利润为25000万元—27000万元，相比去年同期的6086万元增长310%—350%。
从2012年1月4日以来，酒鬼酒就总体呈现单边上涨的态势，截止到6月29日，涨幅高达123.61%。6月29日业绩预告发布当日，涨幅达到6.18%。
沱牌舍得2012年1季度实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长206.37%，同时，沱牌舍得半年报预增180%-230%。
除此之外，洋河股份和青青稞酒中报分别预增50%-70%和30%-50%，白酒股高成长性在经济环境不景气的情况下，显得尤为突出。
三线白酒最凶猛
在这次白酒板块的集体狂欢之中，三线白酒的表现可圈可点。半年报预计增长310-350%的酒鬼酒，预计增长180%-230%的沱牌舍得，这些都是三线白酒的代表。
白酒企业发展有一个大概率发展规律，那就是白酒公司销售收入达到10亿元，再到20亿元只需2-3年时间，同时利润将迎来爆发式增长期，利润复合增速将超越100%。
而三线白酒中的酒鬼酒、沱牌舍得等就处于爆发式增长期。民生证券分析师王永峰认为，酒鬼酒和沱牌舍得已具备崛起的先决条件，其发展将大概率遵循白酒行业10亿-20亿的发展规律：22012年及未来2-3年将迎来利润爆发式增长期，利润复合增速有望超越100%。
目前，三线白酒如酒鬼酒、沱牌舍得等都拓宽了营销渠道，2011年酒鬼酒营业收入9.62亿，沱牌舍得也达到了12.69亿。
2012年1季度的业绩也表明其增长凶猛。酒鬼酒2012年1季度实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长466.93%。实现营业收入5.26亿元，同比增长182.74%。沱牌舍得2012年1季度实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长206.37%。
申银万国认为，2012 年白酒的投资机会主要来自于处于恢复性高增长阶段的三线白酒。随着一线白酒的不断提价、消费升级的持续，三线白酒将迎来爆发期，在大本营市场逐渐稳固之后，三线白酒将加快全国战略的步伐，由于其收入基数较低，届时收入和利润将迎来高速增长。
不过，华创证券薛玉虎则认为对三线白酒企业应保持谨慎。“三线企业主要是酒鬼酒和沱牌舍得的业绩今年高增长确定，业绩处于爆发期，今年表现值得期待，但是在行业景气度下滑的大背景下，这种逆势增长的速度和空间要大打折扣。”薛玉虎说。
后市分歧加大
在酒鬼酒、沱牌舍得等白酒股悄悄创出新高的同时，市场对白酒板块的分歧也开始加剧。
申银万国发布的最新观点认为，整个上半年食品饮料和白酒行业的超额收益分别为9.6%和15.5%，7月到8月有望再次小幅跑赢大盘。申银万国认为，白酒一批价有望在7 月见底，然后缓慢回升，中秋旺季临近，7 月下旬开始茅台等提价预期将再现。
华创证券分析师薛玉虎虽然看好7月白酒板块行情，但是建议投资者谨慎。薛玉虎认为，从市场反馈的基本面来看，终端表现依旧平淡，仍没有改善向好的迹象。
在薛玉虎看来，一线酒企的压力最大，一批价格继续回落茅台最低在1200元附近，五粮液在700元附近，企业库存维持在高位，端午节的小旺季仍没有带来市场期盼的市场回暖，现在经销商和渠道都将最后希望寄托在中秋旺季的表现上。
同时，华创证券更看好二线酒企。“二线酒企受消费需求下降的影响，单月增速下明显，但累计增速基本维持在40%以上，300-800元价位的次高端的表现要好于总体表现，主要是因为承接了高端酒水受政策打压后的消费转移，在抵抗市场下滑的趋势中，二线白酒会更出色。”
不过，在白酒股获得看好的同时，已经有私募减仓。浙江一位知名私募透露，已经在清仓食品饮料股票，包括白酒股。
对于清仓的原因，这位私募表示：“最主要原因是食品饮料板块成为质量安全问题事件的爆发区，我们对国内食品饮料质量没有信心。另外，就白酒股而言，其业绩年增速是逐年递减的，总体渐趋平缓，跑不出黑马。”
这位私募称，他们的操作风格是布局有潜力的板块，比如转型升级的科技板块等，在价格底部区间进去埋伏。酒类板块显然已经不符合他们的标准，在白酒股不断上涨的同时，他们对一些酒类个股逢高减持。
同时，申银万国认为，随着经济增速的放缓和三公消费政策的趋于严厉，白酒行业将进入发展的第二个阶段。第一个阶段是行业中所有公司都较快发展，第二个阶段是行业整体增速放缓，有核心竞争优势的企业将不断提高其市场份额，从而带动行业集中度的不断提升。
白酒行业的分化将更加明显，行业景气度下滑也已经在市场预期之内，终端营销、管理能力较强或明显改善的企业有望获得超越行业的增速，不同公司的估值分化明显。申银万国目前看好洋河股份、酒鬼酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、古井贡酒、汾酒、金种子酒，其次为青岛啤酒、张裕A、老白干。(21世纪网 董兰兰)