去产能加剧白酒股近期调整

中欧瑞博投资董事长吴伟志近期表示，除了“塑化剂”等方面原因，去库存也是白酒股近期回调的一个重要原因。“白酒股几年连涨推动了库存，近期下跌推导出库存，这也造成该板块调整加剧。”

　　吴伟志认为，白酒股行业拐点已经出现，即供求关系中的供应量。“近几年白酒行业景气背景下酒厂扩产，品牌追求高端路线，甚至普通酒厂也能推出一千元的高端品牌，整个行业拐点已经十分明显。”

　　谈到贵州茅台(600519.SH)，吴伟志表示，其问题不在于定性其是否为高端品牌，而是一个定量的问题。“奔驰车是汽车里的豪华品牌，大家都是喜欢，但奔驰车全世界一年的销售规模是有一定基准的，如换车周期、适应性的消费者数量等。但再好的品牌，也会存在市场需求的天花板问题，茅台的需求量也有。”

　　“按照现在产能三万吨计算，一瓶卖一千元，大概是六百亿元销售收入，三百亿的利润，按照15倍市盈率结合4500亿元市值，空间到底有多大？”吴伟志说。

　　吴伟志认为，除了“塑化剂”等方面原因，去库存也是白酒股近期回调的一个重要原因。“三公消费不可能绝迹，消费需求不及往年但依旧存在，因此不必过度悲观。过去几年白酒行业一直有较好表现，不少厂商堆积了库存，现在价格一跌，库存也出来了，白酒股的调整也因此加剧。”

　　“渠道正在减库存，如果白酒行业2013年报表很烂，我们会重新关注并考虑买回此类股票。”