白酒反弹并非行业好转的趋势

    广发证券专家分析，近来白酒行业转暖，并非是说明了白酒寒冬已过。

    第一、经历四季度茅台、五粮液控量,渠道库存所有消化,所以导致春节期间部分库存很少的经销商出现断货现象。

    第二、春节作为中国最盛大隆重的传统节日,需求明显上升,属于合理现象,这很难确立为非政府需求替代已出现。

    第三、由于基数原因,预计白酒一季报一般,一季报或超预期的茅台、洋河近期反弹已明显,在此时点,我们看2014年一年的话,高端酒我们首推茅台,区域性品牌建议关注古井和汾酒。今年汾酒的目标是不增长,我们认为这是比较扎实的做法,同时省外加大100-300元之间酒的推广,虽然一季报业绩难有好表现,但我们长期看好公司,建议一季报之后关注。

    第四、短期看,3月份为两会月,我们预计反腐话题仍会被提及话题,高端白酒的消费仍有一定压制,而短期需求并不明显。

    第五、2013年高端酒受三公消费下滑影响,各大酒企都在寻求突破,开始布局“腰部”及“腿部”产品,2013年新招不少经销商,而2014年才开始见真招,即2014年的300元以下酒的竞争激烈,我们看好有牢固根据地市场的区域性品牌且库存压力小的公司,如汾酒、古井。