未来白酒国企改革或以点带面

    未来白酒国企改革或以点带面，由小企业到大企业；从业绩差、小型的三四线企业开始，再逐步蔓延到中、大型的一二线企业。“就国企改革而言，2015年是重要的落实期，诸多投资者对国企改革白酒股相当感兴趣，老白干酒在公布改革方向后股价不断攀升就是最好的例证，贵州茅台和五粮液作为行业龙头企业，本身也属于国企改革概念，若其通过国企改革引进有较大帮助的战略投资者，对公司未来发展和股价都是重大利好。”简爱华如是称。

    由于目前白酒企业多数是地方国资委持股，成功的改革经验对于增强后来者改革信心、提供改革模式样板都有非常好的促进作用，老白干酒的改制及沱牌舍得的持续推进，有望带动白酒板块改革陆续展开。目前，白酒行业上市公司基本均是国企，而白酒国企改革在近两个月步伐有加快迹象。

　　2014年12月2日，老白干酒推出“混改”方案，计划通过定向增发募资8.25亿元的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股，该“混改”方案驱动老白干二级市场股价收获连续三个涨停板，5个交易日内涨幅超过42%，市值也大幅上升15亿元。

　　无独有偶，2014年12月17日五粮液也在与投资者的沟通交流会上透露2015年拟实行国企改革。随后1月9日，经过两年的“纠结”，沱牌舍得(600702.SH)也发布了混改方案，有望成为第二家民营资本控制的白酒上市公司，股票并于本周开始停牌。

　　“目前是前后十年内白酒企业改革的最佳时机。”招商证券分析师董广阳对外指出，白酒行业目前处于底部调整期，强势企业正处于反守为攻、蓄势发力的初期阶段，急需内部激励机制理顺带来的增长支撑；后进企业增长乏力、战略模糊、执行欠佳，已经到了非改不可的地步。

　　上述私募人士告诉记者，目前白酒股估值修复尚有空间，而国企改革将成为推动2015年白酒估值继续修复以及业绩提升的关键。他预计，在沱牌舍得之后，二三线白酒金种子酒(600199.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、山西汾酒(600809.SH)等公司有望加快国企改革步伐。