国窖1573受益“茅、五”涨价销售回升

    自白酒弱复苏以来，泸州老窖管理层提出“重回百亿梯队”。最新公布的半年报显示，泸州老窖上半年实现营收42.70亿元，同比增长15.51%，净利润11.12亿元，同比增长8.9%。

　　以上两项业绩指标，相比泸州老窖制定的2016年全年计划，完成度都已经过半。尤其是净利润，距离2016年全年计划18.07亿元，完成比例达63.75%。

　　从细分种类来看，泸州老窖高档酒类算是完成了一次飞跃，以国窖1573为核心的高端酒系列今年上半年营收为17亿元，比高档酒去年全年营收还多，同比增长达194.65%。泸州老窖的高档酒主要指国窖1573及以上高端产品，在总营收中占比近四成。

　　高端酒的放量护航，也让泸州老窖整体毛利率增长7.86个百分点。公司半年报所显示，高档酒的毛利率也增加了4.79个百分点。

　　8月31日，安信证券的研报指出，公司业绩增长最重要原因，即“高端产品国窖1573实现放量增长”。

　　去年秋季糖酒会上，泸州老窖发布了“双品牌”战略和“大单品”战略，在“国窖”、“泸州老窖”系列两大品牌基础上，推动以“国窖1573”、“百年泸州老窖窖龄酒”、“泸州老窖特曲”、“头曲”和“二曲”为核心的5大单品战略。

　　相比之下，中低档酒类还没有缓过劲来。上半年泸州老窖中档酒类营收12亿元，毛利率下降13.81个百分点；低档酒类营收12.3亿元，为负增长，毛利率同样下降13.33个百分点。

　　身为国内高端白酒之一，国窖1573的市场表现暨得益于泸州老窖的动销措施及营销调整，亦受国内高端白酒市场整体形势的影响。

　　近几月，包括五粮液普五和茅台飞天在内的高端白酒批发价一涨再涨。8月30日，五粮液宣布，普五的出厂价涨至739元/瓶；飞天茅台一批价目前已上行至950元/瓶左右。

　　在外界看来，茅台、五粮液的提价，“将进一步提高国窖1573性价比优势”。

　　这一分析在经销商处得到印证。一位湖南国窖1573经销商告诉记者：“茅、五涨价了，大家都来买1573了。目前，还在继续消库存，近期销售情况好了很多。”

　　今年6月，泸州老窖一度暂停向市场供货来梳理渠道。彼时，国窖1573经销商打款价为620元/瓶，剔除费用支持，实际成本在530~540元左右。

　　据前述经销商透露，虽然目前泸州老窖没有具体的提价政策，但经销商们在市场上执行的指导价已经提高至640元/瓶及680元/瓶。

　　王洪波称，针对1573产品，公司早已恢复供货，原先也并非外界解读的停供货，实际上公司是根据市场库存来控制发货节奏，包括此前1573年份酒的定价政策出台，都是公司的相应市场政策。

　　安信证券前述研报认为，五粮液出厂价将上调至739元/瓶，国窖1573提价条件更加具备。上半年公司已对1573中国品味进行提价，对国窖1573率先实行年份化定价，在1573动销良好情况下，下半年有望实施提价举措助力品牌价值回归。