新银麦公司具有55万千升啤酒产能
青岛啤酒：大本营全面整固,估值优势已显著-食品产业网
事件：公司今日公告，公司与香港全资子公司以自有资金 18.73 亿元对价收购
山东新银麦啤酒有限公司 100%股权，新银麦公司具有 55 万千升啤酒产能。
评论：
1、 吨酒产能收购价为 3400 元、PB 为 5.4 倍，动态 PE 大约 15 倍
新银麦成立于 2006 年 4 月，注册资本为 1876 万美元，现由新银麦啤酒（香港）
有限公司和华祺有限公司分别持有其 71%及 29%股权，现有生产能力为年产啤
酒 55 万千升，拥有中国驰名商标“银麦”品牌。截止 2010 年 10 月末，未经审
计的净资产为人民币 34657 万元。公司盈利能力与成长性皆不错，是块优质资产。
2、收购新银麦意义重大，巩固了山东大本营
我们在过去报告中曾指出青啤可收购标的包括朝日旗下 60 万吨产能、山东新银
麦、金威啤酒等，现目标已完成一半。青岛啤酒山东市场占有率刚过 50%，主要竞争对手
山东新银麦啤酒有限公司 100%股权，新银麦公司具有 55 万千升啤酒产能。
评论：
1、 吨酒产能收购价为 3400 元、PB 为 5.4 倍，动态 PE 大约 15 倍
新银麦成立于 2006 年 4 月，注册资本为 1876 万美元，现由新银麦啤酒（香港）
有限公司和华祺有限公司分别持有其 71%及 29%股权，现有生产能力为年产啤
酒 55 万千升，拥有中国驰名商标“银麦”品牌。截止 2010 年 10 月末，未经审
计的净资产为人民币 34657 万元。公司盈利能力与成长性皆不错，是块优质资产。
2、收购新银麦意义重大，巩固了山东大本营
我们在过去报告中曾指出青啤可收购标的包括朝日旗下 60 万吨产能、山东新银
麦、金威啤酒等，现目标已完成一半。青岛啤酒山东市场占有率刚过 50%，主要竞争对手
