花旗：税率增致华创啤酒业务逊 11-23

花旗：税率增致华创啤酒业务逊   11-23

花旗发表报告指，华创第三季业绩逊预期，主因啤酒业务净利率疲弱；第三季零售业务盈利略逊预测，食品及饮料业务则略好於预期。管理层称，啤酒均价下跌主要是推广所致，称成本虽有压力，但每千升EBITDA仍向上；净利率疲弱是由於产能扩张令有效税率上升。
    花旗认为，华创第三季已在啤酒产量增长及盈利间取得良好平衡，公司将更进取收购以巩固市场首位地位，而零售、食品及饮料业务今年以来运营趋势未变，称对华创全年盈利的预测有下行风险，下一步关注公司食品业务重组，预计可能在第四季公布。
    该行维持华创「买入」评级，目标价28元。