华润雪花对金威啤酒开出新的报价 1-31

通过对华润创业核心业务（零售和啤酒）进行并购，坐拥24亿港元净现金的华润创业可以轻松地透过提高其资产负债表的负债水平，以便为其股东寻求更高的回报。啤酒部门一个潜在的并购交易可能正在酝酿之中，因为我们从公司获得的最新消息证实，公司对金威啤酒 （0124 HK）的啤酒厂资产开出了新的报价仍正在进行中，该公司是一个总部位于华南地区的规模较小的竞争对手。
    自金威啤酒在2012年初寻求出售其啤酒厂资产以来，该公司一直未能与可能的求购者达成任何协议，这使得公司能够对其啤酒资产重新启动投标。有报告称例如华润创业、青岛啤酒(0168 HK)、北京燕京啤酒和全球最大的啤酒商百威英博等领先啤酒商曾经进行投标。
    得益于二十一世纪初领先公司引发的并购趋势，前四大啤酒商在中国的市场份额在过去十年中从20%大幅提高至60%。华润创业，青岛啤酒股份，百威英博和燕京啤酒这四大公司的市场份额现分别约为22%，17%，11%和11%左右。随着青岛啤酒通过推出针对大众市场的低端产品的方式积极拓展其市场份额，使得市场份额的争夺战在近几个月内升温。
    虽然领军企业通过增加产量和市场份额能够确保改善议价能力和品牌认知度以便应对市场内的竞争，但是我们认为在进行收购时维持市场纪律性也同样重要，因为支付过高溢价不但会拖累收购方的财务状况也会拉长投资回收期。得益于公司成熟的市场地位，华润创业拥有以合理价格进行并购的议价能力。华润创业的保守并购定价过往记录意味着公司未来的盈利前景将更加健康。得益于其同业公司普遍的重新评级，我们对这只股票的目标价从28.50港元小幅提高至30.50港元，相当于1.8倍的市净率。华润雪花对金威啤酒开出新的报价 1-31