嘉士伯要约收购重啤是否适合买入？

　　假定从券商处可自由融券和股票流动性良好，不考虑交易成本，以M代表收购比例、X代表收购完成后剩余股份的卖出价（套利操作中如剩余股份不足还券，X为差额股票的买入价），有两种策略思路。

　　传统的买入策略：买入股票后如股价涨到目标位就出局，不参与要约收购，未涨到目标位则申报预受要约，收购完成后再卖出剩余股票。

　　假定在P元买入10000股，收购前的目标位是19.5元，股价12月4日收盘前涨至目标位则全部卖出，盈利10000×（19.5―P）元；未能则申报预受要约，盈利“10000M×（20―P）＋10000×（1―M）×（X―P）”元，由此式有盈亏平衡时M、P、X三者的关系：X＝（P―20M）∕（1―M）。

　　投资操作最终都要落实到股价上，由于收购比例越高，投资收益越有保障。因为收购比例高则收购后的剩余股份少，可承受的下跌空间大；收购比例越高，说明申报预受要约的股份数量少，此时对应的股价会较高，即收购比例高低和要约届满前的股价高低正相关。结果相同价位下收购比例越高，保本线就越低。投资者也可根据自己预估值计算。该策略的风险是收购前未达目标位，收购后复牌时股价又径直跌至保本价X下才出现交易机会，且短期内不能涨回X上方。应对办法下调收购前目标位或下调建仓价。