啤酒行业需求下滑趋缓，宏观经济成最大制约

    国家统计局统计数据显示啤酒产量降幅收窄,已连续数月稳定在4%左右。啤酒行业受制于宏观经济的影响,并没有明显的向好信号。八项规定对消费影响较大,但是预计未来民间消费能够逐渐替代政务消费。15年凉夏天气对啤酒行业也有一定程度的影响。短期看仍有压力, 但中长期看啤酒消费仍然有空间,增长主要来自于农村和西部地区。行业内没有任何公司降价成为一大积极信号。未来跑马圈地似的兼并会减少,但是行业不景气时期反而给了龙头企业整合的机会。

    公司鲜啤、白啤推广情况良好,中高端占比有望继续提升。目前经济环境下公司直接提价比较谨慎,未来吨酒价提升将以产品结构升级为主。新品白啤销量增长快,即饮渠道零售价达到50元/500ml,易拉罐产品达到13元/500ml,生产线已分布于北京、广西和福建等核心市场。中端产品鲜啤推广成功,我们预计未来鲜啤能够替代公司其他中端啤酒,占中端酒比重有望达到80%以上,现在占比50%-60%。虽然鲜啤和其他中端产品价差不大,但是口感好,用户粘性高,有望抢占更多中端啤酒市场。预计未来中高端(6元/500ml 以上)占比能够达到40%。

    立足优势基地,发力弱势市场。公司在优势区域北京、广西和内蒙古等地市占率情况稳定。近年来,受制于广东市场竞争激烈、市场产品众多、品牌忠诚度低,公司在广东市场表现有所下滑,市占率约为10%。未来公司将专注于提升品牌的忠诚度和优势产品的推广,培养客户的消费习惯,注重提升服务和质量。公司发展中西部市场的决心没有改变,并且未来的增量将主要来源于农村和中西部市场。