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2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告

中国投资咨询网 2016-06-16 14:35 啤酒
截至2015年10月,啤酒制造业主营业务收入1660亿元,同比增长1.39%,增速同比下滑2.59%。销量方面,2015年

  截至2015年10月,啤酒制造业主营业务收入1660亿元,同比增长1.39%,增速同比下滑2.59%。销量方面,2015年啤酒全年产量4716万千升,同比下降4.18%。利润方面,截至2015年10月获得利润139亿元,同比上升6.47%。中投顾问发布的《2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示,啤酒行业产量继续下滑,但营收和利润保持正增长。2015年大麦价格总体趋势保持稳定,从年初同比下降18%到年末同比下降4%,跌幅收窄。2016年一季度大麦价格121.09美元/公吨,同比下滑9.52%。巨头挤压下,小啤酒厂普遍亏损,行业整合或将继续。

    啤酒行业依旧低迷,2015年年报负增长居多;雪花尽归华润,国内竞争格局未改。啤酒上市公司2015年年报和2016年一季报都仅有重庆啤酒录得营收正增长,行业依旧低迷。市场格局方面,华润以16亿美元收购SAB米勒持有的华润雪花啤酒49%股权,收购完成后华润持有雪花100%股权,交割将在百威英博和SAB米勒收购事项交割时或24小时内完成,收购价格较低。

    2015年啤酒行业前五市场份额为:华润雪花24.6%、青岛啤酒17.9%、百威英博15.7%、燕京啤酒10.5%、嘉士伯5%,通常情况下啤酒行业CR5超过80%后,行业格局稳定,有望带来龙头公司毛利和净利率水平改善。美国啤酒市场CR5达84.4%,其中百威英博在美国啤酒市场一家占比即达45.3%,2014年毛利率高达60.2%、净利润率高达15.2%。

    而我国啤酒龙头势力较为均衡,相互形成制约,净利率仅5%-7%。中投顾问发布的《2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示,目前SAB完全退出雪花,国内市场格局料将维持,且中国作为最大的啤酒市场,全国市占率21%的百威英博仅有14%份额,在SAB退出雪花后ABI料将继续培育中国市场,直拼刺刀,短期竞争格局仍激烈,净利提升空间窗口期尚待观望,继续关注国内啤酒的整合可能,期待格局变化打开净利提升之路。