包装行业：快速复制者胜出

    从国际经验看，包装行业能够孕育巨型企业，而我国包装企业普遍规模较小。在这个巨大行业中，拥有核心竞争优势、能够快速复制商业模式的小公司，面临着持续成长的机会，值得投资者关注。 

        我国包装行业市场容量巨大，并且持续快速成长。09年我国包装行业市场规模约1,260亿美元，占全球22.5%。02-09年行业年均增速21.9%，保守估计未来仍将保持15%左右的增速。

        我国包装企业规模较小，行业集中度将逐步提升。发达国家包装行业集中度高，大型包装企业深度参与到客户的产品研发、设计、物流等各个环节，为客户提供全面解决方案。国际经验来看，包装行业能够孕育巨型企业。我国包装行业极为分散，例如瓦楞包装行业前10大企业市场占有率不足8%。

        我国包装行业市场集中度将逐步提升,基于以下理由： 

        （1）包装产业规模效应突出，大企业的规模优势将不断强化； 

        （2）人民币升值、人工成本上升将使我国制造业升级加速，为其配套的包装产业也将升级,中小型包装厂将被迫退出市场；

        （3）消费升级对产品包装的要求也在升级，中小包装企业分额也将受挤压；

        （4）环保要求提高导致包装材料和工艺不断进步，比如饮料包装的轻量化趋势，部分企业将在技术和设备进步的过程中被淘汰；

        （5）在中国独特的金融体制下，小企业很难获得外部融资来扩张产能,大企业，尤其是上市公司则更容易获得低成本资金进行快速扩张，尤其是近期上市的公司能凭借超募巨额资金，为快速扩张打通道路。

        拥有独特竞争优势、商业模式容易复制的企业可持续成长。行业集中度提升的趋势已经开始，在这一过程中,已在某些细分领域形成较强竞争优势，且商业模式容易复制的企业具备迅速扩张的潜质,饮料包装机械行业的达意隆和瓦楞包装行业的美盈森、合兴包装增长潜力较大。