兑现食品饮料商贸医药

　　在对今年一月份基金仓位追踪分析后，银河证券研究所魏慧君日前撰文指出，进入2008年1月份后，基金延续了去年底以来的操作思路，抗周期品种继续受到关注。

　　同时随着市场风险程度的加大，迫使基金通过波段性操作获取短期收益。这一时期，基金对食品饮料、商业贸易、医药以及造纸印刷等前期市场回升中涨幅较大的品种进行收益兑现。同时随着蓝筹板块中部分战略品种的不断下探，其在估值上的泡沫得到大幅挤压，由此引起部分基金的重新关注。

　　轻仓观望为主

　　据银河证券对各类型基金业绩的统计，截至2008年1月31日，股票型基金、指数型基金、混合偏股型基金、混合平衡型基金过去一年净值增长率分别为88.75%、90.24%、81.24%和78.25%。其中主动投资的股票型基金与指数型基金累计收益仅差不足2个百分点，这一方面是由于基金把握了市场单边上扬行情中板块轮动出现的获利机会，更重要的是在去年11月份以及2008年1月份市场大跌行情中，基金在仓位上的准备为其提供了先机，其遭受的折损远远低于市场指数的平均跌幅。从去年12月份至今年1月份，基金并未着手立即进入新一轮的仓位布局，更多是保持一种轻仓观望的态度。

　　偏好五类行业

　　银河证券统计发现，按证监会分类的22类行业中，1月份主动投资的股票方向基金偏好程度最高的五类行业是：传播与文化产业161.65%、金融保险业135.99%、食品饮料123.08%、房地产业121.14%、金属非金属116.31%，以上这几类行业均是2007年四季度基金前五大重仓行业。

　　其中金融保险、房地产、金属非金属汇集了市场上的主要蓝筹股，是基金长期重仓持有的战略性板块；食品饮料行业从2007年四季度以来开始进入基金重仓范围，该行业在去年行情中表现低迷，但随着宏观紧缩政策的实施，抗周期性行业成为资金关注的主要对象。此外，该行业内部产品提价预期、较为明显的奥运概念以及整体上市和资产注入的实施都克服了行业整体高估的困境，在基金重仓板块中的地位明显提升。

　　波段操作明显

　　从基金对各行业偏好程度指标的变化幅度来看，相对于2007年四季度，２００８年1月份基金偏好程度提高的有以下几类行业：采掘业、信息技术业、传播与文化产业、电子、农林牧渔业、石油化学塑胶塑料等；而金融保险业、批发和零售贸易、食品饮料、医药生物制品、造纸印刷等基金的偏好程度降低。

　　魏慧君分析说，商业贸易、食品饮料、医药等行业在2007年12月以来的市场回升过程中涨幅较大，同时也是去年四季度基金增仓品种，而2008年1月份这些行业的偏好度呈下降趋势，表明在系统性风险加大阶段，基金有通过对部分板块波段操作获取短期收益的倾向。此外，我们的统计也表明基金在电力、金属等板块的偏好度有一定下降，表明1月份行情中宏观紧缩依然主导着基金的调仓行为。