三元投子打入三鹿腹地 可能为并购三鹿提前布局

    还有人想分一杯羹？图/CFP

    三元有关人士昨天接受本报记者采访时确认，三元在石家庄市注册成立全资子公司，此举是为“可能的收购”做前期准备。

    从9月28日停牌至今的三元股份昨天发布公告，经12月8日的公司董事会研究，同意公司以现金出资500万元在河北省石家庄市注册成立全资子公司，公司从事乳制品加工、生产业务，注册资本500万元，公司持股100%。

    昨晚三元董秘王黔向记者证实，目前，公司并购三鹿还在商谈过程中，因为对最终的并购结果目前是无法预估的，因此成立上述子公司，只是对可能收购成功做的前期准备。

    记者昨天还从有关渠道获悉，三元相关招兵买马工作即将展开。

    ■新闻分析

    ■观点一

    并购有实质性进展

    中国奶业协会常务理事 王丁棉

    三元在石家庄先设立子公司一事发出了一个信号：三元并购三鹿有了实质性的进展。

    事实上，前不久三鹿开始恢复少量收奶，且所收的奶被运到北京供三元生产。

    三元总部在北京，收购三鹿后如果采取遥控指挥三鹿的方式，路费等各项成本是个很大的数字，风险很大。

    而子公司的设立，能为下一步的“先托管后兼并”打下基础。

    乳业专家 陈渝

    从目前来看，三元并购三鹿应该并无太多的悬念，估计年底前应该有明确的方案出台了。

    三元采用直接到河北设厂的方式，一方面可以更好地管理协调三鹿河北其他工厂，另一方面也保证了税收、奶源等流向问题，从而可获得当地政府更多支持。

    ■观点二

    尚须克服困难不少

    乳业专家 陈渝

    收购肯定是一个艰难的过程。如果仅仅是资本层面的并购是很快就能出结果的，但三元并购三鹿则是一个“蛇吞象”的特例。因此，三鹿的债权债务、员工安置等如何处理，消费者的赔偿问题如何妥善解决等，对三元都是挑战。三鹿事件后，其留下来的市场空白正逐渐被其他企业占领。即便三鹿的债权债务剥离得干干净净，三元要想完全恢复这些市场也需要很多的努力。

    受国际大环境的影响，目前我国整个乳业困难重重。今年澳洲气候好转，再加上金融危机，国际原料奶粉价格大跌，目前他们大约有2.1万元/吨的价格，远低于国内奶粉的成本价。这些低廉价格奶粉正大规模进军中国。因此三元即使成功收购三鹿，之后能否成功运转三鹿，也肯定面临严峻的考验。

    中国奶业协会常务理事 王丁棉

    子公司的设立同时也意味着三元并购三鹿还得一步一步推进，并购过程中还会遇到不少困难：

    三元毕竟还只是一个区域性品牌，三鹿旗下的企业能否甘心归顺是一个问题。

    占据三鹿43%股份的第二大股东即唯一的外资股东恒天然的进退目前是未知数。

    三鹿旗下有20多家企业，有7家企业彻底与三鹿划清界限更名复产，有消息称三元欲并购的是另外7家企业，那剩下来的1/3肯定都是资产不良、市场份额非常小的企业，这1/3资产如何处理？是捆绑一起卖给三元还是公开招投标处理？这都是未知数。

    很多其他事项都还有个磨合的过程。

    不过，三鹿事件后，中国大的乳品企业都获得政府的支持。伊利、蒙牛、新希望等都分别向政府申请了8亿、6亿及4亿元的支持。三元收购三鹿也必将获得政府的支持。