雀巢“伏击”太子奶 李途纯攻防新战役

    虽然重返董事长之位，但是李途纯对太子奶命运的掌控仍充满变数。

    本报多方证实，雀巢确实早就有意于太子奶，仅去年就对其有过两次正式的考察和调研。太子奶集团目前的托管方——株洲高科奶业经营有限公司（简称“高科奶业”）也向本报证实，已与雀巢探讨在太子奶的生产管理、新品研发、包装设计和原材料供应4个方面开展合作，但否认雀巢与太子奶的合作进入到资本层面。

    李途纯目前仍是太子奶集团的控股股东，但其所持有的太子奶61.6％的股权，已经抵押给托管方高科奶业。太子奶今后的命运，谁来定？

    秘密协议

    “雀巢与太子奶接洽合作的事情，在太子奶财务危机曝光之前，应该在2008年上半年就开始了。”太子奶集团一高层7月1日向本报记者回忆说。

    接近李途纯的人士也向本报证实，雀巢对太子奶有过两次正式的调研和考察，向太子奶内部包括财务、销售、技术等重要岗位的员工了解过情况。一位接近高层的太子奶集团员工也透露，2008年下半年前后，雀巢的高层两次到过太子奶集团的株洲总部，当时是摩根做的中介人。其中一次考察，雀巢方面派出的是投资总监，当时太子奶集团株洲总部的员工还向雀巢方面做了企业情况的PPT介绍。“我现在还保存着当时演示用的PPT。”该员工说。

    不过，这两次之后，雀巢没有再正式造访太子奶。

    出人意料的是，时隔近一年后，太子奶掌门人李途纯却在一公开场合，爆料了雀巢的秘密。

    2009年6月27日，在株洲市企业家协会举办的一场峰会上，自我提醒“有记者在场，过去的东西不能讲太多”的李途纯却透露，2006年下半年雀巢就开始和他接触，表示要收购太子奶集团51％的股份。“雀巢跟我们谈了这么多年，谈判的结果就是要消灭太子奶”，所以李途纯最后拒绝了。

    李途纯称，接触多次未成功后，雀巢终于在2008年太子奶深陷资金链断裂传言时找到机会。“他跟我谈不下去就跟英联、摩根他们谈，请大摩（注：摩根士丹利MorganStanley，简称“摩根”）做中介人。”李途纯爆料说，当时雀巢与英联摩根等三大投资公司签了秘密协议，即英联、摩根等在拿到太子奶集团的控股权后，雀巢再以50亿元的价格从英联、摩根等处接手。但后来因为经济危机，雀巢拿不出这么多钱，还提出折价为18亿、剥离太子奶的债务等要求。最后是李途纯否决了秘密协议。

    这一现场内容，被湖南当地媒体次日报道。

    “媒体说的，都是实情。”上述接近李途纯的人士向本报记者证实，并称其也知道这份秘密协议的存在，但未亲眼见过，是通过三大投资公司中的人士知道有这个协议。

    对太子奶方面所说的 “秘密协议”，投资公司、雀巢方面均不予置评。

    而让外界大跌眼镜的是，两天后的6月29日，李途纯在接受湖南当地另一家媒体采访时，改口说，只有雀巢这样的国际顶级品牌的介入，才能有助于太子奶未来的发展。之后，李途纯以沉默对待媒体。

    控股权之变

    这一前后反复，让外界嗅出一些气息：对太子奶控制权的争夺有“山雨欲来”之势。

    李途纯第一次失去对太子奶的掌控是在2008年11月21日晚协议签订之后。

    2008年8月起，太子奶接连被媒体曝光资金链紧张、陷财务危机。

    2008年11月21日，包括李途纯，以及英联、摩根、高盛在内的太子奶集团股东达成协议，决定共同向太子奶集团增加投资。当时，太子奶方面给媒体的声明称，“太子奶危机得到化解”。

    但官方声明并未透露增资的详细方案、股权变化的情况，只介绍太子奶集团董事长李途纯将出任 “名誉董事长”。对于股权变动，媒体当时的报道有两个版本：英联、摩根、高盛等投行受让了李途纯此前所持太子奶集团全部股权；太子奶集团的股东将按协议增资，李途纯还是太子奶的股东。但两个版本都肯定的是，李途纯将不再拥有太子奶的控制权。

    而在此之前，太子奶一直为李途纯所掌控。

    2007年年初，太子奶接受英联、摩根和高盛三家投资公司的投资，共同出资注册中国太子奶（开曼）控股有限公司时，三家投资公司以7300万美元出资占太子奶30％的股权，李途纯及管理团队仍控制着太子奶70％股权。2008年10月底，太子奶频繁被曝资金链告急、与英联等三大投资机构拉锯股权收购的前夕，太子奶集团高层接受本报采访时曾透露，李途纯及太子奶高管等仍持有太子奶约69％的控股权，是太子奶集团的法人代表和董事长。

    据本报记者了解到的2008年11月21日股权转让的协议内容，转让完成后，三大投行加上原来持有的太子奶30％的股权，获得共计61.6％的股权；李途纯持有太子奶30％的股权；太子奶集团的核心高管、部分经销商等持股约8％。这样一来，三大投行获得了太子奶的绝对控股权。

    前述太子奶集团高管透露，作为代价，三大投行将在一个月内支付近5亿人民币。但是，投行的资金迟迟没有到位，包括签约时答应在一周内向太子奶注资3000万美元。

    至于投行资金迟迟没有到位的原因，该高管分析：一是受金融危机的影响，投行业的整体处境比较困难；二是三大投行内部在签约后出现分歧。高盛选择退出，仅剩下英联和摩根。这样一来，三家承担的股权收购费用变成由两家分担，压力增大。另外，高盛的撤出，使得其不仅不再对太子奶继续投资，还要收回原来的投资，投行之间关系趋于紧张；三是，因与有债务关系的国外银行未达成一致，像花旗、荷兰银行等均对太子奶的账户进行了封冻，一旦太子奶在上述银行的账户有资金注入，也只能用于偿还银行的欠债。

    这一变故，使得太子奶的局势趋于恶化。“三大投资公司，是太子奶的合作者，最后也是他们使太子奶贻误了最好的恢复机会。”前述太子奶集团高管称。