扩内需要看数量扩张和质量提升

　经济发展方式转型的重点之一在于扩大内需。《中共中央关于制定“十二五”规划的建议》指出，“十二五”期间“经济结构战略性调整取得重大进展”，“坚持扩大内需特别是消费需求的战略，必须充分挖掘我国内需的巨大潜力，着力破解制约扩大内需的体制机制障碍，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。”
　　
　　扩内需要看数量扩张和质量提升
　　
　　生产环境改善、农业科技创新和标准化/规模化可以提升农产品（16.92,-0.13,-0.76%）质量，食品饮料行业可以获取更多的高质量原料。
　　
　　低收入群体收入明显增加，能够拉动该群体对营业成本更加合理的肉蛋奶等畜产品的需求；中等收入人群持续扩大，社会整体对中高档食品的支付能力将有明显提升。需求增加带动市场扩容，农产品加工业将从中受益，例如屠宰、乳制品加工业等等。中高档食品的支付能力和意愿增加，高质量食品供求缺口将进一步放大，从而获取更高的溢价水平，盈利能力将会有明显提升。
　　
　　作为资本市场支持扩大内需、推动现代农业发展的举措之一，推动、加快食品饮料、农林牧渔板块的知名品牌、知名企业上市，为投资者提供更多、更好的投资标的。上市以后可以利用资本市场的融资渠道优势，加快扩张、并购和整合步伐，提高了板块的上市公司质量，可选投资标的不断增加，整个板块的资金吸引力大大提升。
　　
　　通货膨胀压力还将持续较长时间
　　
　　食品价格上涨对CPI的贡献“功不可没”。在目前的CPI权重构成中，食品类占32.79%。自2010年6月份以来，食品类价格涨幅对CPI整体的贡献率一路攀升，10月份高达75.27%。
　　
　　我国食品供求关系较紧，使得食品价格波动控制难度很高。虽然我国已经是连续多年粮食丰收，但居民对肉蛋奶等畜产品的需求也在持续扩张，农产品依旧处于供求基本平衡、但并不充裕的状态。在不大幅度调整CPI中食品权重的前提下，难以改变食品价格波动对CPI的高强度影响。
　　
　　本轮食品价格上涨，一方面与部分品种存在供求缺口、刚性需求产品的价格容易炒作有关，更主要的原因是成本上升。其中，投入品（包括柴油、化肥、农药、农机等）可以通过补贴来控制农业和农民的支付成本，但人力成本的上升很难用补贴的方式来解决。从2010年全国各省及直辖市最低工资标准的变化可以看出，人员成本上升幅度很大，上涨金额从80元/月到220元/月不等，涨幅最低12.20%，最高超过40%，平均涨幅23.94%。而人员工资上涨倒逼农业收益提升。人员工资水平不断上涨，使得农业比较收益明显下降；农业比较收益下降，农民从事农业生产的动力就会下降；积极性不高，田间管理、农业生产投入都会降低或减弱，产量难免受到负面影响，进而形成供求缺口，拉高农产品价格。
　　
　　价格干预措施陆续展开
　　
　　今年农产品价格重演2007年走势。小宗农产品价格此起彼伏，涨势不断。从“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”到“糖高宗”、“苹什么”，绿豆、大蒜、生姜、白糖、苹果等农产品价格风起云涌。
　　
　　大宗农产品价格“蠢蠢欲动”。全国粮食批发价格指数从2009年同期的165上升到180以上，涨幅逾10%，食用油指数涨幅更加惊人，从2009年同期的110左右上升到140以上，涨幅近30%；生猪价格在今年中期下探见底后也是一路飙升，单价涨幅超过3元，涨幅近三成。
　　
　　国务院办公厅11月20日发布了《国务院关于稳定价格总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作，稳定市场价格。
　　
　　16项措施几乎覆盖了农产品产业链的所有环节，包括投入品供应、农产品生产、国储投放、农产品流通与加工。其中支持生产、降低产业流通成本对食品饮料行业是利好政策，必要时的临时价格干预措施、价格监督检查是利空政策。
　　
　　从生产周期来看，蔬菜相对较短，产量在短期内能够快速上升，价格回调速度要快于其他农产品；生猪的生产周期为8-9个月，预计在明年中期价格有可能止涨。
　　
　　在生产支持性政策逐步发挥作用后，供给量上升将减轻短期通胀压力，预计在2011年下半年价格监督检查与管制将逐步弱化，食品饮料行业面临的成本压力可以向下游转移。
　　
　　强烈推荐白酒、肉制品
　　
　　以茅台、五粮液（33.94,-0.38,-1.11%）和国窖1573为代表的超高端白酒，其价格一路飙升。同时，超高端和高端（零售价格600元/瓶以上）产品市场增量相对稳定。
　　
　　价格的进一步上涨，扩大了白酒的市场容量，同时也增强了行业盈利能力。超高端白酒价格上涨，扩大了中档白酒的价格区间，二线白酒品牌（包括五粮液、泸州老窖（39.48,-0.73,-1.82%）的中档产品）的市场容量明显增长，行业盈利能力继续提升。今年以来，白酒行业利润率均高于去年同期。
　　
　　我们认为，区域内强势二线白酒是投资首选。只要不是行业龙头老大，那么其提价对行业的影响较小，不至于引起全行业涨价；其次，白酒本身是非必需消费品，价格主要由市场决定，所以不太可能受到严格的价格管制。区域内二线白酒企业可以通过推出新产品、调整产品结构等多种方式，来填补超高端和高端产品提价留下的市场空间。
　　
　　肉制品还将“香飘万家”。前文已经说到，16项政策虽然短期集中于价格监督检查和管制，但生产、流通领域的支持性政策也会在8-9个月的周期内发挥作用；加上生猪生产能力依旧处于高位，供应量回升的周期较短，原料不会出现较为严重的短缺。
　　
　　此外，伴随着龙头企业的进一步扩张，行业整合进程有望加快。双汇发展（84.80,-0.10,-0.12%）（000895）11月13日发布公告称，准备在广西南宁、上海、安徽芜湖、山东潍坊、吉林长春、辽宁沈阳、河南济源、浙江金华投资建设生猪屠宰、肉制品加工及商品猪养殖项目，预计总投资21.85亿元。龙头企业发挥品牌影响力强、融资渠道广的优势，扩张速度加快，行业整合进程也将加速。