白酒的涨价势头将可能遭受行政打压

        最近，国家发改委对成本变化不大但价格轮番上涨的白酒行业，提出了严肃批评，并要求白酒行业上半年必须保持价格稳定，不集中搭车涨价。当前通胀形势迫使政府进一步督导酒类市场价格，发改委已明确指出，企业要顾全大局，充分认清当前通胀问题的严重性，稳定物价也是企业应承担的责任。可见，酒产品的涨价潮已引起管理层前所未有的重视。众所周知，食品饮料行业普遍面临成本压力，各子行业也通过不断提价转移成本，酒行业中，啤酒企业受成本上升影响最大，其次为葡萄酒，此类品种适当提价是属被动消化高涨的成本，而白酒成本主要由粮食和包装构成，两者并未出现明显涨价压力，因此白酒尤其是高档白酒受成本变化影响应是最小的，但其价格上涨幅度及速度却远远超出啤酒和葡萄酒，存在搭车跟风抬价现象。

        白酒的涨价势头将可能遭受行政打压，原本以持续提价来提升整体毛利率的盈利模式或出现变化。据统计，白酒企业过去10年间销量只增加20%左右，但销售额却增长了10倍，可见，白酒企业长期以来的利润高增长是依靠产品价格的升级，能否涨价对企业的发展影响重大。从上市公司二级市场估值水平来看，尽管白酒类品种在食品饮料行业中处于最低值，但总体仍高于2003年以来的平均水平，因此短期内，持续受市场热捧的白酒要显著跑赢大盘压力较大，需谨慎以待。