酒类信托最大的风险在于估值难

    行业的不景气使得酒类信托逐渐失去昔日的魅力，价格应该是到了底部，但是很难判断未来三、五年能否有起色。通常情况下，酒类信托从资金用途划分为投资型的和融资型。融资型的酒类信托实际上是一种抵押贷款信托，通常是酒类企业、酒类企业的股东、经销商等与酒的运营相关的公司，为了融资，用酒的收益权抵押贷款，如今年1月成立的五矿信托·鑫颐9号集合资金信托计划(第一期) ，募集资金用于向乌兰浩特红云酒业有限责任公司发放流动资金贷款。

    投资型的是指信托募集的资金购买实物酒，待升值后沽出。如今年5月成立的中粮信托·歌德盈香陈年白酒珍藏投资一期信托，信托资金全部用于投资歌德盈香中国陈年白酒珍藏套装，项目到期后由歌德盈香股份有限公司溢价回购。

    “仅仅酒的价格波动对于融资类的酒类信托影响不大，通常情况下抵押估值的时候设置了安全范围。但如果属于投资型酒类信托，直接投资实物酒，价格的波动将直接影响到信托计划的收益。”信托公司人士告诉记者。

    “投资型酒类信托的估值一直是个大问题，毕竟其属于小众市场，定价没有什么标准，有人接盘才会有价格产生，难以估值，这点和艺术品信托相似。”一信托公司副总经理告诉记者说：“即使在项目中引入一线品牌（茅台、五粮液等），在这轮调整中也难阻价格下跌颓势，高端白酒如何出手是个问题。”