中秋酒市:高端白酒陷入低谷 消费更趋大众化

    一周行业重点新闻动态:

    中秋酒市:高端白酒陷入低谷,消费更趋大众化。

    乳业重组扶植名单出炉,五虎抱团推高端品牌。

    香港将对奶粉供应链进行压力测试,有望解除禁令。

    一周公司重点新闻动态:

    茅台多地免费鉴真伪,手机终端可防伪溯源。

    雪花53亿"喝"金威,啤酒巨头将与区域龙头角逐。

    上周主要产品价格走势监测:截止上周末,生猪出场价和白条肉价环比上月均上涨2%,环比分别上涨1%和持平;生鲜奶和牛奶价格环比上月分别上涨2%和1%,环比上周分别上涨1%和持平;大豆和花生批发均价环比上月分别上涨5%和4%,环比上周均上涨2%;小麦和大麦现货价格环比上月分别上涨3%和2%,环比上周均上涨1%。

    上周最新跟踪动态:中炬高新:《消费升级+区域扩张,调味品高增长》;白酒行业:《产业链调研之五:上海地区四家白酒经销商调研》。

    中秋白酒终端销售总体不旺,大众价位地产名酒情况较好,继续看好茅台和区域强势品牌:受到中秋国家号召勤俭节约以及打击政府和国企系统送礼风的影响,今年中秋高端烟、酒、月饼等消费市场大幅萎缩,白酒销量出现了同比较大幅度的下滑。高端酒影响最大,但茅台在经济发达地区因大众消费升级销售同比有增长。中低端大众消费影响不大,同时企业也加大促销力度,因此地产名牌酒下滑幅度较小。推荐标的:青青稞酒(公司在西北有竞争优势,西藏明年可获大幅税收减免,未来三年净利润复合增速30%);伊力特(区域品牌力强,中低端销售恢复好,煤化工剥离减亏,估值有修复动力);贵州茅台(大众需求开发情况较好,经销商库存低,集团1-8月份收入增长10%,公司下半年增长有保障);山西汾酒(二线中品牌力最强,中端产品性价比较高,省外扩张空间大)。

    香港奶粉限购或取消,对国产奶粉影响有限,食品继续看好细分板块龙头:香港10月在压力测试后或将取消限奶令,将致部分代购奶粉价格下降,或分流部分国产奶粉消费者,但国家对奶粉监管日趋严格,经过新西兰奶粉事件消费者也逐渐认识到洋奶粉的质量问题,放开对拥有品牌知名度的国产奶粉影响不大。此外,国家有意提高国产奶粉行业集中度,伊利、蒙牛等公司有望获得国家兼并重组资金扶持,在政策推动下乳制品行业有望继续维持高景气。我们继续看好在细分领域龙头地位稳固、长期成长性好,受益于政策推动和消费升级概念的个股。推荐标的:三全食品、汤臣倍健、伊利股份(产品结构优化,管理层行权后和资本市场利益绑定,行业竞争格局改善,费用率下降带动盈利能力持续提升)。