库存担忧 国内棕油高位调整蓄势

　　进入6月下旬以来，国内港口棕榈油价格继续保持下降态势，市场成交行情总体呈现出淡静的局面。目前天津港口24度(下同)棕油价格一般在10580元/吨，比中旬下降2.5%；江苏棕油价格一般在10550-10600元/吨，比中旬下降2.8%；山东港口棕油价格一般在10700元/吨，比中旬下降1.8%；宁波港口棕油价格一般在10600元/吨，比中旬下降2.5%；广州港口棕油价格一般在10580元/吨，比中旬下降3.1%。业内人士分析指出，由于外盘看空心理依然存在及市场各种因素的不明朗，所以后期国内主要港口棕油价格将会出现窄幅振荡的走势，但也不排除有一波震荡回升的步伐。

　　造成近期国内棕油市场价格继续整理的主要原因是：

　　一、近期BMD毛棕榈油期货收跌，基准9月合约收跌55令吉，报每吨3,503令吉。大连棕榈油期货小幅低开，维持振荡整理态势，盘终小幅收阳，主力合约成交放大，持仓增加。大连商品交易所棕榈油主力合约809开盘10,400元，收盘10,408元，下跌78元，最高10,444元，最低10,352元，结算价10,398元，成交量8,712手，持仓量16,974手。外盘的震荡对国内棕油经销商的心理带来一定的影响，预计后期国内棕油走势仍需外盘的指引。

　　二、库存压力不断增大，进口增多平抑看涨预期。从目前各港口的存货情况看，国内港口棕榈油库存依然偏大。国内棕榈油过高的库存是平抑目前市场棕榈油价格走势的根本原因之一。目前天津港棕榈油库存在14万吨左右，广州库存在16万吨以上，库存仍然偏高。目前市场整体供应充足，后期到货压力有增无减，这将在一定程度上加重经销商高位出货的意愿。

　　三、近期亚洲棕油价格稳中有降。近期马来西亚棕榈油现货市场价格下跌，主要原因是BMD毛棕榈油期货市场走软以及出口疲软。7月交货的毛棕榈油报价为3,550令吉/吨，比前期跌了30令吉，南马来西亚交货价格；7月/8月/9月船期的24度精炼棕榈油船货报价为1215.00美元，比前期跌了12.50美元，马来西亚港口FOB价；10月/11月/12月船期的船货报价为1212.50美元，比前期跌了12.50美元。与此同时，目前印度尼西亚的棕榈油现货市场价格下跌。雅加达的24度精炼棕榈油报价为9,300印尼盾/公斤，相比之下，前期为9,600--9,675印尼盾/公斤，报价中包括10%的政府税。棉兰毛棕榈油报价为9,203--9245印尼盾/公斤，相比之下，前期为9,493印尼盾/公斤。亚洲棕油价格稳中有降对国内市场产生一定的影响。

　　四、内外差价缩小，豆油市场价格下跌加重市场压力。据信息显示，7月至9月船期的FOB报价在1212.5美元/吨，折算到国内港口完税价格在10800元/吨左右，与国内港口市面报价基本拉平。

　　近期马盘走势疲软，利空因素偏多，首先是出口放缓和产量增加导致油脂生产国库存偏高，马来西亚6月1-25日的棕榈油出口量为940,000-950,000吨，较5月同期的993,093吨减少5%；其次是豆油市场的持续走低给棕榈油期货走势带来很大的压力；还有是对印尼出口关税可能调整地担忧。近期国内到港新货较多，加上国内豆油价格的不断下滑，使得国内棕榈油市场继续整理。

　　综上所述，后期国内棕油市场价格将继续保持整理格局，但随着国内各地天气转热，棕榈油需求有望增加，这将带来底部支撑，预计短期内国内棕榈油继续下跌的空间不会太大，短期内仍将以弱势震荡为主。如外盘好转，后期国内棕榈油