油脂高开低走，仍待需求提振

北京中期8月14日：马棕油收跌，技术性卖盘影响，但料将受需求预期及豆油反弹提振；美豆油跟随大豆强势反弹，大幅上涨，原油反弹亦有提振。在外盘涨停带动下，国内农产品市场高开，但由于总体仍处偏弱格局，震荡下行，午盘后段收回部分跌幅，守住5日均线支撑，反弹格局可能延续，但对高度仍宜谨慎。豆油 901收于8950，涨184，关注上方在9300－9400突破情况。棕榈油901收于7740，涨64，冲击8000未果，减仓，上方压力相对沉重。菜籽油901收于 9518，涨246，关注10000点收复情况。原油反弹格局能否延续仍对市场有指导意义，另外大豆的强势引导下对油脂企稳仍很重要。油脂反弹的高度仍取决于现货的需求情况。周度出口数据及NOPA压榨数据仍具有指导意义。

　　豆油现货价格上调。国内广州港口毛豆油报价升至8100元/吨。而东北地区四级豆油至9000-9600元附近。华东地区四级豆油升至8400－8500 左右。张家港港口毛豆油价格至8200元/吨左右。进口豆油理论参考价至9550左右。油脂需求仍需要一段时间恢复，逐渐止跌后可能会出现一段震荡整理，在豆类中油仍维持偏弱。国家已经制定出我国油脂自给率要达到50%的目标，下半年增加种植，不仅是豆、菜籽、还有花生等多种油料供应，这将使市场未来仍有较多的压力。

　　棕油现货反弹。广州地区至7550左右，张家港降至7600，山东地区棕油7800元附近，天津港棕油至7850元左右。港口库存在50万吨左右。市场交投略有改观，补库进行中。马棕油走势依然微妙，关注其出口形势是否延续好转，否则内盘仍易受马盘弱势的拖累。

　　国内菜籽油保持基本稳定，普遍在10500－11300左右，西南至11000－11500元/吨左右。菜籽价格下挫，报价普遍保持至2－2.2元/斤。油厂暂停收购菜籽。由于菜粕需求也受累豆粕需求下降，但仍保持相对坚挺。粕强油弱格局延续。需求仍未见明显恢复。成本支撑仍是重要力量。

综合上述，短期反弹可能延续。但是上方阻力位仍宜关注，油脂在需求恢复，而供给压力仍偏强的情况下很可能展开一段震荡行情。此外宏观经济层面，7月CPI 上涨6.3%，油脂贡献率仍在30%以上，油脂市场的调控关注度依然较高。我国8月豆油的进口量仍可能保持较高的水平，这些因素都可能限制油脂高度。