中国粮油市场2008年8月食用油分析报告

　进入8月份，国内食用油市场延续七月份下跌行情继续向下，到8月中旬以后，由于连续单边暴跌的国内油脂期货盘随外盘豆类的止跌企稳反弹而触底反弹，国内食用油现货市场主要品种价格随之明显反弹，但在月底受棕油价格下跌的影响，国内植物市场再度下跌。本月二级花生油全国平均价为20284.38元/吨，与上月相比下跌0.45%；二级菜籽油全国平均价为11419.12元/吨，与上月相比下跌8.34%；二级豆油平均价为10236.67元/吨，与上月相比下跌14.62%。

　　一、双节需求对国内食用油市场拉动能力有限

　　虽然临近中秋、国庆两节，下游企业有备货需求，加之此时国内外期盘上涨，共同提振国内以豆油为主的食用油价格在8月中旬来下旬初出现短时反弹。不过，由于国内油脂市场面临压力仍然较大，油厂库存压力以及港口棕榈油库存数量众多，短期内难以缓解，油脂价格短期内仍不看好。一是近期伴随外盘反弹遇阻回撤，国内油脂市场在CBOT、马盘的双重打压下，更显底气不足，加之国内棕榈油的消费旺季预计延伸到十月中旬，棕油这一低价油对豆油和菜油的利空影响期相应延长，中秋、国庆大家预计的豆油、菜油消费旺季替代仍不可避免。二是惮于美元指数的继续走高、世界原油价格的持续下跌，美国基金对以大豆为主的油脂油料市场做多的信心不足。据CFTC发布的截止到8月19日的持仓数据显示，在豆类市场上，基金减持净多头寸的行为仍在继续。豆类三大品种总持仓均出现下滑。目前基金在大豆市场上的净多头寸为73,851手，是2007年5月1日以来的最低水平。在豆油上，基金多头净持仓已经减少到7,577手，净多比例下降到 2.96%，这是2006年2月21日以来的最低持仓比例。可见基金对豆类后市看淡心理日趋明显。三是我国油脂油料进口数量同比大幅增加，国内油脂市场供应充足。

　　二、节前消费拉动豆油强势上扬但豆油基本面恢复缓慢

　　8月上半段时间，国内豆油期现市场在国储抛售，压榨亏损、养殖亏损综合因素的打压下，一直扮演着国内油脂市场的领跌角色，国内豆油期货市场在马盘棕榈油屡创新低的刺激下，更是呈现超跌态势，油厂心态悲观，低调消耗库存。不过，在跌至年内低点之后，进入8月中下旬以来，随着两节小包装食油销售高峰的临近，终端市场对于豆油需求增加，刺激了贸易商等对豆油备货的需求，无论是豆油期货还是现货市场，价格均出现大幅反弹，豆油的地区差异也有所缩小。但在月底，豆油市场一改领头羊地位，在马盘棕榈油期货价格下跌的拖累下，再次呈现上涨无力下跌加速局面，中旬后期和下旬初出现的短时反弹幅度被吞噬大半，而整个油脂市场亦重归弱势走势中。