价格是调整豆油市场供应和需求的杠杆

　油厂开机热情有所提高，现货供应压力开始显现，贸易商以消耗手中库存为主

　　11月上旬，国内豆油现货市场上缺乏有力度的消息指引，利好或者利空消息的力度都不是特别强，进入中旬后油价维持在目前价位上小幅调整。沿海地区油价波动较为频繁，内陆地区市场相对平静。但随着油厂开机率的提高，市场压力会逐渐增大，如果市场仍不出现明确的指引消息，短期内豆油现货市场将以震荡走势为主。

　　期市走势震荡现货随波逐流

　　据中国大豆网统计，截至11月12日，国内主要油脂品种销售均价如下：散装一级豆油均价为每吨（下同）7470元，较11日下滑4元；散装四级豆油均价为7175元，下滑21元；进口毛豆油均价为6861元，持平；24度进口棕榈油港口主流均价为5015元，下滑32元；三级棉油均价为6620元，上行31元；四级菜油均价为7617元，上涨26元。其中，一级豆油黑龙江地区油厂报价为7700～7750元，辽宁地区为7600～7650元，河北秦皇岛地区为7500～7550元，京津地区为7550～7700元，华东地区为7200～7600元，两广地区为7200～7300元，湖南、湖北地区为7550～7600元，贵州地区为7200～7300元，江西地区为7500元，陕西、甘肃地区为7900～8000元。与11月上旬相比，国内整体油价调整的幅度不是很大，在变幻莫测的期市面前，现货油价跟随盘面调整的频率较大，成交情况一般。

　　油厂陆续开机供应有望增加

　　近期随着进口大豆的陆续到港以及油厂设备检修的结束，各地区油厂逐渐恢复开机，使得市场阶段性供应偏紧的状况在一定程度上得到缓解。只是由于油厂前期停机时间较长，现货市场存在相当部分固定需求，因此多数油厂现货库存偏紧，但关于生产恢复良好及供应有望得到增加的预期暂时不会改变，这或将在一定程度上使得市场人士减少对后期看好的预期。价格是调整市场供应和需求的杠杆，近期豆油价格小幅走强及进口大豆的成本稍低，油厂获得了一定的压榨利润，在一定程度上增加了油厂的开机热情。据海关初步数据显示，我国10月份进口大豆同比下滑25%，数量在213万吨左右，而进口食用油同比也下滑了35%，数量在51万吨左右。近两个月大豆和毛豆油的到港量会稍少，虽然油厂开机率提高，但生产原料没有预期的多，将在一定程度上支撑油价。

　　豆粕销售缓慢限制油价下行

　　当前国内豆粕市场销售速度不快，养殖业的恢复发展没有达到理想状态，而市场上又缺乏利好消息提振，多数养殖户和饲料厂都不愿在目前价位冒险入市采购，因此多数油厂的豆粕销售情况不是很理想。由于豆油和豆粕在双双支撑着油厂的压榨利润，在豆粕销售缓慢的情况下，油厂可能采取挺油抛粕的销售策略，市场或将进入“油强粕弱”阶段。如果后期豆粕价格仍然持续弱势，那么豆油价格下滑的空间将受到限制。由于油粕的销售价格没有达到理想价位，使得目前使用国产大豆进行压榨的油厂利润不足，在目前价位上收购大豆的积极性也不是很高，加之多数农户对价格有更高期待，因此厂商大豆收购情况不佳，使得整个豆类市场没有向着良性循环的方向发展。后期大豆价格如果缺乏新的消息支撑，油粕价格也将难以有良好的预期。

　　贸易商出货缓慢不愿再入市

　　虽然11月份之后豆油进入传统意义上的消费旺季，但今年行情较为特殊，由于前期油价一直处于下滑整理状态，市场上并没有形成较为集中的采购高峰，也难以支撑油价，而“分散采购”和“随买随用”成了市场主要需方的采购态度。另外，小包装的畅销也在一定程度上挤占了散油的市场份额，此次价格反弹初期，贸易商大多进行了入市采购，但终端需求并没有转好，贸易商出货速度较为缓慢，影响了其再次入市采购的积极性。在强力利好消息出现之前，提请市场投资者保证现有资金安全为宜，做到价格上涨的时候不“贪心”，价格下滑的时候不“忧心”，保持良好的交易心态较为重要。

　　压力逐渐显现短期保持震荡

　　近期国际原油期价走势偏弱，11日纽约国际原油期价收至60美元之下，暂时来看，原油期价看不到较为明显的支撑。由于原油本身有价值存在，预计在50美元附近能有一定支撑。但由于目前国内豆油现货市场压力开始显现，豆油价格后期反弹的力度将比较有限，年内豆油价格弱势整理的可能性较大。现货市场上需求较为平淡，除了固定需求之外，新增有效需求不足，而油厂逐渐恢复生产之后，市场供应量也将有所增加，加之国际经济动荡，金融危机开始波及到实体经济，使得豆油现货市场的操作较为困难。因此油价在目前水平上弱势调整的情况可能持续，即使国内外期市走势较弱，油价跟盘调整的空间也将比较有限