豆油在库存压力下，价格继续走低

    豆油则在库存继续攀升的压力下，价格继续走低。目前整个油脂板块面临库存压力，短期内难以有效解决。而油厂为执行豆粕合同，或在9月维持较高开工率，豆油的库存或进一步走高，对价格构成压力。上周市场延续弱势，但近强远弱，内强外弱，粕强油弱的分化格局也较为明显。外盘延续下跌， 美豆跌破1050一线。连豆粕则在3200存在较强支撑。
 
　　市场表现和USDA的报告，预计Pro Farmer的田间巡查，南美可能扩种大豆，种种都表明豆类市场长期仍处于弱势，增产的预期还会继续令价格承压，远月合约表现更弱。而短期内的旧作紧张支撑近月合约。
 
　　中国大豆相对独立，在前期东北干旱刺激下呈现上涨。不过近期的降水缓解担忧，新作即将收获也利于解决供应不足的问题。而国内养猪在3、4季度修复的趋势，为豆粕消费奠定基础，与伴随即将结束的水产养殖而走弱的菜粕价格形成对比，豆粕-菜粕价差已经从600元/吨扩大到900元/吨，预计后期仍有进一步走高空间。
 
　　影响市场主要因素：1.  美豆单产8月预估提高到45.4蒲/英亩，9月后期或继续上调。2．油厂为执行合同维持相对高开工率，豆油库存或继续攀升，利空价格。3．7月生猪存栏小幅回升，能繁母猪继续走低；近期北方降水缓解干旱，利于猪粮比价回升，预计补栏行为延续，利好后期豆粕消费。4． 水产养殖即将进入尾声，菜粕需求明显回落，预计豆粕-菜粕价差仍将走高。