节后国内豆油跳空上涨

　　在2014年价格不断下跌后，很多工厂多采用基差销售的方式取代一口价的定价模式以转嫁风险，而在这些工厂中，因独特的地理特点，江苏地区工厂运用的较为彻底，这导致工厂多销售远月基差，现货销售往往不多。不过也是由于基差销售的方式，使得豆油得以正常供应，供应吃紧的现象较少，所得利润也少于供应吃紧时一口价定价的方式。豆油在经过两年的熊市后触底，目前原油也在触底后反弹，后市看涨，棕油后市将因减产而上涨，美豆种植面积料将减少，外国看好中国经济，种种利好提振国内豆油，市场普遍看好豆油后市。随着价格不断走升，市场购买基差合同所得的利润将越来越少，贸易商的购买欲望被削弱，成交将有所减少。虽然为了降低风险工厂仍旧以基差报价为主，但是进行一口价销售的工厂将增加。

    春节期间外盘油脂不断上涨，导致春节后国内豆油跳空上涨，各地价格均有不小涨幅，但是从区域来看，华东地区价格低于山东以及天津地区。这主要是由于天津以及山东地区库存偏紧，而江苏地区供应较其它地区充裕，导致华东地区价格由偏高转为偏低。

　　自从2014年中国在CBOT大豆市场中与美国的交锋失利后，国内豆油价格连续两年大幅下跌。即使市场成交越来越趋于谨慎，也有很多贸易商因高买低卖而亏损严重，导致市场中间流通环节的豆油减少，豆油集中在工厂与终端手中，随之而来的工厂豆油库存的积压，使得工厂在盘面不断下滑的同时承受着市场上供过于需的窘境。

　　拜油脂市场的大熊市所赐，价格行情的不断走低令传统现货市场的“一口价”定价模式愈发凸显灵活性欠缺的弊端，市场吸引力在价格不断下跌时也逐步丧失。2015年之后，很多地区工厂开始进行基差报价以转嫁风险，尤其是远月合同的成交更是多以基差报价为主。其中江苏地区工厂报价多为远月基差合同，现货报价并不多。而其他地区虽有基差报价，但是仍有现货一口报价的情形出现。究其原因，江苏地区有其独特的条件。

　　目前我国沿海豆油生产很大部分集中在山东以及江浙一带，两个地区产能总和占沿海工厂总产能的50%，目前两个地区的开机率在50%左右浮动，山东地区因部分工厂常年停机，导致开机率低于江苏，但是江苏地区的压榨量位于全国第二位，仅略低于山东，因此江苏地区供应量远高于除山东外的其它地区。尤其是江苏地区的几个工厂压榨能力远高于周边工厂，工厂吞吐能力也远高于其它。

　　从地域上来说，江苏地区交通较其它地区便利，辖江临海，扼淮控湖，东临黄海，与上海市、浙江省、安徽省、山东省接壤，地跨长江、淮河南北。而受此影响，江苏省的豆油销售范围之广远远胜于其它省。国内长江流域的省市均可从江苏提货，这是江苏的地理优势。客源范围极广，再加上小包装油的销售，导致江苏的豆油销售速度极快，近月豆油销售完之后，顺理成章的进行远月合同的销售。

　　基差报价更利于销售远月合同，这使得工厂能够提前合理的统筹大豆进口、压榨以及豆油销售量，且由于销售周期长，销售任务一般得以完成。快速的销售使得工厂的现货报价不多，以执行合同为主。而这样的模式，如果没有极端情况出现，豆油库存难以有胀库的可能性，大大降低胀库导致工厂压低价格的风险，不过相对的，也不容易出现供应吃紧的情况。

　　去年年底，在市场进行春节备货的尾声，部分工厂纷纷销售年后的合同。当时很多工厂一口价现货以及年后的基差合同销售同时进行，现货销售以及之前合同的执行导致工厂库存快速减少。而江苏产能较高的工厂因为远月基差合同的销售以及现货销售不多，产量得到积累，得以供应年后的正常提货，但是相对的，年后豆油供应相较于其它地区相对充裕，压制豆油价格。年后连豆油开盘大涨，受库存吃紧的提振各地工厂纷纷涨价，不过因江苏豆油供应较其它地区宽裕，价格也就偏低。

　　目前国内豆油供应依旧吃紧，部分工厂只进行一口价的销售，改变了其多种销售模式并存的方式。主要是由于现货吃紧，如果进行基差销售，贸易商在盘面走低时进行点价，工厂所得的利润远不及一口价所得的利润高，高额的利润使得工厂只进行一口价的销售。