供需偏紧 郑糖回调空间有限
国内糖市进入消费淡季以来，多数时间对外盘的涨跌更为敏感。这一方面是由于除了云南旱情之外，国内期、现货盘面上消息相对较为匮乏；另一方面受金融危机影响，全球各经济体之间越发紧密相关。
全球食糖的供需情况总体将由上个榨季的供不应求，转入本榨季供应略有盈余。国际方面，根据ISO最新预估，2009/2010榨季全球食糖缺口从上个榨季的1170万吨缩小至940万吨左右，如果主产国巴西、印度生产正常，则2010/2011榨季供应将略有剩余。主产区巴西2010/2011榨季已经开始，预计甘蔗增产10%，增至57500万吨，按照食糖与酒精生产比例45：55计算，产糖量为3380万吨。由于全球供应面改善，3月初以来巴西糖价累计跌幅超过3%，比糖价跌的更快的是酒精价格，目前跌幅已超过7%，因此，主产区糖厂无疑将增加食糖的产出。印度方面产糖量预计由2009/2010榨季的1700万吨增加至2010/2011榨季的2350万吨。在产量高于预期及需求放缓的影响下，印度糖价近日再创2009年10月15日以来的新低。
国内方面，榨季已经进行到收榨末期，其中主产区广西收榨糖厂达到85家，较去年同比增加25家，已收榨产能为56.17万吨，约为总产能的89.16%。本榨季总产量已基本确定，后期食糖的销售情况无疑将主导未来行情的走向。云南旱情在上周末的一场降雨之后并未得到有效缓解，广西也有部分地区遭遇旱情，这一方面令本季甘蔗产量受损，另一方面也对新植蔗的播种和成活有所影响。
综上所述，基于美元走强的大趋势下，大宗商品普遍将长期承压，国际市场食糖供需关系改善，国内市场仍处于需求淡季，对白糖后市形成利空。但本季西南主产区旱情影响产量，加之糖厂纷纷提前收榨，本消费年度供应偏紧格局明确，使得国内糖价在5000元/吨附近徘徊，难以大幅回落。郑糖主力1101合约支撑位5020元/吨，阻力位5204元/吨。建议维持短线思路为宜。作者：中大期货 骆晓玲