如何巧借美元贬值之机进行投资的建议：股票

　　从历史上看，美元贬值对股市有利。在美元疲软期，经典的股市操作策略是，投资于有大量出口业务的大型股。标准普尔的高级指数分析师霍华德·西尔弗布赖特（Howard Silverblatt）指出，标准普尔500指数中的公司近一半的收入都来自于国外。

　　这种公司会在两个方面借美元贬值获益。从短期看，这些公司将国外销售收入转换为美元时利润会上升。从长期看，它们的产品在海外市场上将变得更有竞争力，这也会提高它们的收入。

　　巴克莱资本（Barclays Capital）的美国股票组合策略师巴里·纳普（Barry Knapp）说，大型股有望表现突出。他指出，2003年第四季度美国联邦基金利率徘徊在1%左右时，触发了通货膨胀恐惧心理，导致美元汇率下跌5.8%，而此时标准普尔500股票指数中的大型股则上涨了11.6%。

　　佐治亚州诺克罗斯市（Norcross）的Sanders Financial Management Inc.的首席投资长艾蜜莉·桑德斯（Emily Sanders）说，大型科技股公司的股价往往会在美元汇率震荡时上涨。桑德斯指出，在标准普尔500指数的10个行业中，信息技术行业在美国以外创造的收入占比最高平均为57%。

　　她说，她尤其中意IBM公司（International Business Machines Corp.），第一季度该公司的销售额增加了8%，超过1/3的收益来源于美元贬值。她的多数客户都在投资组合中持有该公司的股票。

　　最近，市值低于50亿美元的中小型股的表现很出人意料。在过去的120天中，中型股与洲际交易所美元指数（ICE US Dollar Index）的“相关系数”（表明两种资产交易价格变化的同步程度）从-0.55跌至-0.76。（相关系数为1.0表示两种资产的交易价格变化完全同步；相关系数为-1.0表示两种资产的交易价格变化完全相反。）

　　平均市值低于10亿美元的小型股公司股价与美元汇率的相关系数从-0.53跌至-0.68。大型股公司股价与美元汇率的相关系数则仅从-0.64微跌至-0.69。

　　换句话说，当美元贬值时，中型股的股价上涨得最多：在此期间，标准普尔中型股400指数（S&P Midcap 400 index）上涨了12%，标准普尔小型股600指数（S&P Small Cap 600）上涨了10%，而标准普尔500指数上涨了8.2%。

　　为什么中小型股上涨得更多？策略师们指出，投资者仍未将美元贬值视为危机，因此在实行宽松货币政策期间更热衷于承担风险。例如，财富管理公司Ballentine Partners LLC的投资研究总监葛列格里·彼得森（Gregory Peterson）称，他建议客户今年增持小型制造业股公司的股票。

　　但联博基金（AllianceBernstein）的首席市场策略师瓦迪姆·兹洛特尼科夫（Vadim Zlotnikov）说，如果投资者开始更加关注基本面，那么大型股可能更为出色，因为它们在外国市场上的业务更多。他表示，“美元汇率下跌有助于提高大型股公司的国际收益，当结合这点来审视美元汇率下跌时，就会看到它对大型股有利。”