上市之前，凤凰新媒体面临的纠结够多了

　　然而正是这家看起来不够性感的公司，在美国资本市场对中国概念股的血洗中暂时幸存了下来截至2011年6月9日，凤凰新媒体收报11.67美元，依然站在发行价之上。多数曾获投资者追捧的中国概念股则被包括“浑水”在内的做空公司击中，有些甚至被腰斩一些公司几个月来跌幅超过50%。

　　做为跨平台网络新媒体公司，凤凰新媒体包括旗下综合门户凤凰网、手机凤凰网和凤凰视频三大平台。目前没有哪一块是行业内最抢眼的。做门户，凤凰新媒体位居“中国第五大门户”;做视频，在排名上也有更多的晋升空间;做无线，就连凤凰新媒体内部人士也承认，“对于中移动而言，我们的量还需要增大。”

　　然而，具体到一些数据上，就是另一番景象。2010年第四季度，优酷总收入1955万美元，凤凰新媒体则是2398万美元。此外，后者2010年的SP营收占比为37%。

　　SP可真是个老掉牙的故事。这也让业界质疑凤凰新媒体过于依赖其股东中移动2006年，新闻集团向中国移动转让了其所持的凤凰卫视19.9%的股权。然而在一些业界人士眼里，至少现在，有些互联网业务只是穷赚吆喝，SP才是闷声发财的活儿。

　　依靠想象力支撑起来的大泡泡正在破灭，现金为王强势回归。这不是华尔街生存的唯一逻辑，却是当下的逻辑。问题是，为什么是凤凰新媒体?