港口大豆库存增长受限

    据报道；8月份后，在天气转干的推动下，美豆单产及种植面积开始下调，进而导致美豆产量亦开始阶段性下调，从而推动豆类盘面筑底回升。豆、粕相比，连粕的表现仍较强，而大豆则相对偏弱。

　　9月份动能料有缩减

　　9月份美国农业部报告仍存在下修美豆种植面积的空间，产量也有进一步下修的空间，仍可能对盘面构成支撑，不过考虑到目前已经有机构将种植面积调至较低位置，盘面或多或少已有反应，新的美国农业部报告出来后反应或已有限。

　　9月份报告之后，动能将明显缩减，因为随着月初降雨的出现及收割的进行，单产及种植面积的调整逐渐尘埃落定，后续再度下修的空 间将有限。豆类盘面的动能逐渐缩减，且并不排除美豆收获后产量上修的可能，届时盘面将承压。

　　港口大豆库存增长受限

　　截至8月底，我国港口进口大豆库存在620万吨左右，较5月下旬低谷时的350万吨有明显回升，不过与7月份基本持平，说明8月份开始南美大豆的进口将逐渐转淡。据悉，8月份大豆到港量为524万吨，较7月份的730万吨明显回落，港口库存继续回升的空间受到制约，对盘面的压制力度会有所减弱，直到10月份美豆集中上市后。

　　9月份美豆新作收获、10月份集中上市，届时美豆的出口及销售将再度回暖，但鉴于国内港口库存整体在高位，对美豆的需求可能有刚需但无额外动能。可能对豆类市场构成的需求动能或仍显不足，具体还要看国内终端需求好转情况。

　　压榨利润回升态势放缓

　　6月份前进口大豆港口库存低，豆粕现货偏紧，支撑豆粕现货价格走升，推动油厂压榨利润阶段回升。

　　近期随着进口大豆供应增加，油厂开机增多，豆粕库存提高，拖累油厂进口大豆压榨利润回升态势放缓。

　　目前，国内油厂进口大豆压榨利润在136元/吨左右，国产大豆压榨利润在60元/吨左右。

　　从目前基差来看，美豆11月船期到港价为4298美分/蒲式耳，按目前1401豆油期价7414元/吨计算，豆粕1401期价3655元/吨，油厂预期亏损100元/吨，预期亏损令油厂的挺价心理仍存，这种态势下豆粕可能相对易涨难跌，即便9月份豆类存有回调可能，但幅度暂时不宜过度估计。