我国将大豆政策从托市收储改为直补

　　今年我国将大豆政策从托市收储改为直补，大豆的市场化特征将越发明显，目前直补细节尚未公布，但国内大豆整体库存偏高，需求却不足。中美两国大豆同时出现增产预期，加之上半年南美大豆的丰产，预计今年全球大豆供应整体充足，届时结转库存将偏高。

　　今年7月中国进口大豆为748万吨，同比增长28万吨或3.88%，创下单月历史进口新高，也陡增了供应压力。近期，国内油厂开工水平阶段性恢复，但饲料厂商对后市整体偏空，仅以随采随用为主，即使有订货，也是对远月偏低价的1505合约进行少量提前点价，这将整体打压油厂的压榨意愿。往年8月底，常出现的饲料企业集中备货的旺季，在今年恐难看到。

　　此外，近期猪肉价格坚挺，从侧面反映出存栏量低，目前能繁母猪和生猪存栏量都降至了5年来的最低点。加上正处于夏季，饲料企业对豆粕的需求偏少，以及油脂超跌处于低价，压榨企业的整体开工率不高，所以未来港口库存还有上升可能。一旦进入9月，中美大豆产量几成定局，天气炒作因素消散，美豆和国内大豆缺乏上行的利多因素。所以在国内新豆上市前，连豆继续上涨动力不足，不宜过度追高。