全球大豆增产趋势没有改变

　  受下游养殖需求走好预期，连豆粕底部存在支撑。连豆油弱于连豆粕，比值跌至1.86以下。8月供需报告再度重挫市场，美豆板块周内最大跌幅超过3%。美豆油弱于豆粕，跌幅更深。因养殖修复，美豆粕底部显露支撑。受东北地区干旱刺激，连豆8月以来保持强势，连续第三周走高。
 
　　本周观点及核心要素：8月供需报告再度印证了全球大豆增产趋势没有改变，奠定了豆类市场长期宽松的局面。2014年以来美国猪肉、牛肉、羊肉价格持续走高，在7月底达到历史最高水平。良好的养殖利润刺激养猪户补栏行为增多，预计后续存栏回升将带来豆粕需求的好转。国内养殖的修复逐渐从上半年的禽类扩散到到生猪。我们判断国内外养殖修复带来的需求回暖将给粕类带来支撑。豆类板块粕强油弱的分化或将延续
 
　　影响市场主要因素：1.  美豆单产预估提高到45.4蒲/英亩，后期天气仍是重要影响因素。2．油厂为维持利润，在豆油价格低迷的背景下，挺粕意愿更强。3．油厂开工率保持高位，豆油库存攀升导致豆油价格继续走低。