生产成本大幅回落，国内豆粕全线下跌

　　从连续监测的大豆进口成本看，2014年新季美豆进口到中国港口的平均成本目前已经降至3600元/吨之下，若按当前5900元/吨的豆油及3500元/吨的豆粕价格核算，油厂远期压榨收益多在150元/吨之上，明显好于目前。一方面，各油厂在对当前豆粕采取挺价措施的同时，抓住有利时机积极销售远期豆粕合同；另一方面，压榨利润转负为正也为后期市场下跌腾出一定空间。

　　国内豆粕因成本传导特性将继续保持与美豆的较强联动性。豆粕1501合约在成为近月合约后受现货影响程度将加强，1505合约的运行节奏将与美豆基本保持一致，在外盘止跌前很难摆脱弱势。操作上，投资者可顺势持有1505合约空单，待市场消化完美豆增产后，再择机建立单边多单。

　　从时间点上看，9月下旬至10月下旬通常是美豆的集中收割期，在此期间，包括早霜和收割期间的降雨等题材仍会不时干扰美豆的下行节奏。随着10月底至11月初美豆产量数据得到广泛认可，市场的关注点将从美豆丰产转向中国需求和新季南美大豆种植。届时，笼罩在豆类市场的空头情绪有望缓解，豆类市场止跌回暖的可能性增加。