白酒板块行情提前启动，茅台今年业绩增速有望超50%

　　一般来讲白酒行情主要在下半年，近期风格轮换，资金聚焦消费板块之强实超预期。茅台、五粮液（000858）等一线龙头纷纷亮出靓丽一季报，净利增速分别为49%和37%。二线白酒也不甘示弱，一季度汾酒增94%，洋河增62%，古井贡增122%，金种子增182%。酒类容易形成联动，我们看好茅五泸、洋汾古金，红酒的张裕、以及改制题材的老白干、沱牌，其中茅台、汾酒为重中之重，茅台2010年股东大会会议资料露出玄机。

　　伊利拟定向增发不超过2.18亿股，底价32.67元。此次70亿元定增、股本将被摊薄27.3%，考虑到过往公司利润增速仅在20%水平，预案一经公布便遭到资本市场的强烈反对。我们认为这也未必是坏事，一方面增发可为企业发展募集到资金，另一方面股价遭到打压，也使得管理层行权可能性大增，或者意味着公司要顺利完成定增，必须在未来更多的释放业绩，建议战略性建仓。

　　双汇发展（000895）止跌企稳，与我们之前的判断完全一致。瘦肉精事件对双汇造成了很大的影响，我们之前判断双汇将会在复牌后有两个跌停板，之后阴跌一段时间并在五一前后出现最低点，之后企稳回升。市场的担心有二点:一是双汇还能不能恢复经营？三聚氰胺是行业性事件，瘦肉精只在双汇查到；二是资产注入一事会不会因此而终止？我们看法则偏乐观:1）双汇销售网络的广度与深度很大、消费者从老到少都有，销售恢复较容易，损失在可控范围之内。对经销商销售兜底是为了增强经销商的信心，保持铺货率是为了提振消费者的信心，行为可以理解，预计三季报可以打消投资者的疑虑。2）资产注入进程将被推迟，结果不会有变，三季报数据有可能是监管层批准方案的重要参考。一年目标价100元，维持强烈推荐的投资评级。

　　风险提示:流动性收缩，食品安全风险。