白酒行业调整期时间加长、幅度变大

　　多家白酒上市公司的三季报依然惨淡，特别是二三线酒企集体低增长或负增长。业内普遍认为此轮白酒行业调整期时间较长、幅度较大，多数白酒企业三季度业绩不理想也在意料之内。专家称预收账款大幅缩水而应收账款的增加，使得白酒行业未来业绩表现蒙上阴影。

　　目前，白酒业面临的现状是，多数酒企因销售不畅导致公司净利亏损。从公布三季报的9家白酒上市公司来看，仅贵州茅台(600519,股吧)一家前三季度实现了净利6.62%的增速但为近三年新低，其余8家前三季净利增幅均为负数，其中皇台酒业(000995,股吧)前三季净利润增幅同比下降364%，而沱牌舍得(600702,股吧)、酒鬼酒(000799,股吧)前三季净利同比下滑幅度超过90%。另外，金种子前三季度净利润2.73亿元，同比下降36.17%，水井坊(600779,股吧)前三季度净利润为3459.98万元，同比下降89.1%。

　　不过，简爱华认为，从三季度业绩来看，白酒企业的业绩已经开始分化。“贵州茅台凭借品牌知名度和积极应对策略业绩已有好转，而在贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)等一线酒企加码中低端产品的背景中，二三线酒企受到冲击，业绩下滑最为明显。另外，有特色的、定位中低端的区域名牌表现不俗，如青青稞酒(002646,股吧)。”

　　国都证券投资顾问周铮则指出，白酒行业的“寒冬”仍在持续发酵中，从预收账款的持续下滑趋势来看，白酒行业短期难以走出低谷。

　　公开数据显示，白酒行业预收账款下滑已经成为趋势。据统计，今年中报数据显示，水井坊、五粮液、沱牌舍得3家白酒企业的预收账款分别下降了72%、54%、16%；而3家公司的应收账款合共近3亿元。