高端白酒基本面底部渐已明朗

    1)预计三公消费已经基本挤出。餐饮行业收入自 2014年3月份起已经恢复正增长,在国家仍在加大反腐力度,遏制三公消费的高压态势下,我们认为餐饮行业复苏预示着居民消费开始完成对三公消费的替代;

    2)经过两年时间去库存,高端白酒渠道库存回归到合理水平,已得到上市公司及渠道商的数据确认;

    3)高端白酒批零价格已企稳将近半年。总体来看,我们认为目前高端白酒已处于景气的底部区域,除非未来宏观经济发生大的下行风险或消费税政策发生重大不利变化,否则未来将不会比现在更差。