大众化消费将成为驱动高端白酒未来增长的主要动力

    1)三公消费挤出后,我们认为未来大众化消费成为驱动高端白酒发展的主要动力;

    2)2013年人均可支配收入/高端白酒价格与2002年相当。可见从实际购买力看目前高端白酒价格已经回落到与上轮周期底部的水平,具大众消费基础;

    3)我们认为大众化消费驱动下,高端白酒具有较高的需求的收入弹性;

    4)对于未来2-3年,我们预计高端白酒需求量会以较低的速度增长;从供给看如果仅仅考虑贵州茅台的持续放量,则高端白酒供需基本平衡,价格保持平稳。