白酒行业将进入兼并整合的高潮

　　白酒行业将进入兼并整合的高潮，这是白酒专家铁犁就2014年白酒行业的上半年报表进行分析得出的结论。这15家上市公司是重点，“我估计这些公司中有一半以上都会参与当中，管理层激励是改制的一种，但对50亿元以下的小市值的企业，通过兼并重组、控制权易手来与战略投资者对接，这种比重会大量增加。”

　　“像沱牌舍得这种企业，它体量本身不大，可能十多个亿就能拿到控制权，相对而言，茅台、五粮液这种大企业，市值一千亿元以上的上市公司，投50亿元可能也只是财务投资，愿意这样做财务投资的公司比例应该相对较少。”铁犁对本报记者表示。

　　招商证券近日发布的研报也认为，小型的三线企业，可以直接以控股权出让、引入战投等方式推进，而一、二线企业目前更可能的做法，是采取一部分业务做试验田。报告认为近期五粮液采取直分销模式，为最终靠近区域销售公司引入民营股权奠定了更好的基础。

　　其实，业内对老白干酒、山西汾酒国企改革的预期也较高。宏源证券陈嵩昆昨日在研报中评价，山西汾酒“品牌与管理层优秀，但有效激励机制的缺乏导致调整步伐缓慢，国企改革有望有效推动公司复苏，想象空间最大”，而对老白干酒则称“草根调研销售很好，但体制所限导致业绩表现不理想，若改制顺利推进，则费用压缩即可带来巨大的业绩反弹”。招商证券董广阳也分享了同样的观点，认为前两者若能推进改制，“更值得期待”。