白酒股迎来难得的景气周期

    周末证监会主席在回答香港记者提问时称，今年深港通 “肯定通”。有机构认为深港通可能会在二季度推出并经过3个月左右的技术测试后正式上线。深市较为稀缺行业的龙头标的值得密切关注，这其中白酒板块可作为关注重点。

　　另外，2016年出于稳增长考虑，基建投资增速有望继续保持较快增长，基建拉动白酒法人被动消费也将上升。加之，2月CPI同比上涨2.3%，大幅跳升，通胀预期抬头，后期可继续关注连续降准降息之后，通胀会否持续回升。参考2005-2012年的通胀周期发现，因定价能力高，加上出于抗通胀考虑，渠道可能增加囤货等因素拉动，白酒板块当时迎来了难得的景气周期。

　　从基本面来看，白酒整体估值不贵、业绩稳健，防御性突出。春节期间白酒销售稳健，估计增5-10%。多个名酒主力品种价格上升，行业回归价格与品牌互相强化的模式，同时经销商信心增强，渠道有望出现扩张。业内预计2016年行业将维持5-10%的增长，上市公司市占率将恢复上升态势。短期而言，第94届全国糖酒商品交易会将于3月24日-26日举行，将成为事件性催化。

　　布局方面，可关注：五粮液16年1-2月销售态势较好，量价齐升，综合考虑计划执行率、终端销售、公司动力，估计1Q16营收增15-20%，净利增速更快，有望超市场预期；顺鑫农业春节期间，价格定位100元左右的三牛表现亮眼，估计增幅可能高达50%，总体销售回款增速超过20%，预计1Q16白酒营收维持20%的增速。此外，还可跟踪开启跨区域并购战略的古井贡酒。