机构普遍确定白酒业进入复苏阶段

    在白酒行业18家上市公司中，已有13家发布了2015年年报或业绩预报，除沱牌舍得外，其余12家酒企均实现了营收和净利润双增长。*st水井和*st皇台或可摘掉“退市风险警示”的帽子。

    贵州茅台2015年实现营收326.6亿元，同比增长3.44%；归属于母公司所有者的净利润155.03亿元，同比增长1%；五粮液、今世缘和顺鑫农业、山西汾酒、老白干的营收分别为216.59亿元、24.25亿元、96.37亿元、41.29亿元和23.36亿元，同比增幅分别为3.08%、1.05%、1.65%、5.43%和10.75%；净利润分别为61.76亿元、6.85亿元、3.76亿元、5.21亿元和7504万元，同比增幅分别为5.85%、6.14%、4.68%、46.34%和26.89%。实现营收和净利润双增的还有洋河股份，其业绩快报显示，2015年实现营收160.46亿元，同比增9.36%；净利润53.74亿元，同比增长19.22%。

    有机构通过调研跟踪白酒产品的动销、价格情况了解到，白酒行业整体销售趋势强于其他品类产品。白酒企业的挺价措施效果明显，一批价稳中有升，经销商拿货意愿旺盛。机构普遍认为，白酒企业经历三年时间调整，已逐步走出销售大幅下降时期，行业调整进入第二阶段。企业逐渐站稳脚跟，比较从容地重整市场。但从外部需求、人口结构、渠道调整的角度判断全面复苏为时尚早。企业方面仍处于分化复苏的通道，由于消费升级、品牌集中、库存去化等因素，部分名优酒企的复苏进程可能超预期。

    随着需求端消费升级，白酒消费品种逐步向100元-300元/瓶价格区间靠拢，行业整体未来仍是结构调整，高端挤压中端。