光明乳业液态奶营收下滑

    国内排名居第三的乳企光明乳业就在2015年首次出现营收与净利润双下滑：营收193.7亿元，同比下滑6.18%，归母净利润4.18亿元，同比下滑约26.6%。

    为探究其去年业绩下滑原因及今年发展现状，《投资者报》记者曾试图联系到公司相关负责人，但并未得到合理解释。

    光明乳业位居国内市场第三位，但与前两位伊利与蒙牛的体量相差不小，且无论在奶源收购、销售渠道、市场份额以及品牌影响力上都备受前两家的巨大冲击。

    2016年上半年，伊利股份实现营收约300亿元，利润总额达到38亿元；蒙牛乳业的收入为272亿元，净利润为10.7亿元；而光明乳业的营收则为102亿元，实现净利润仅为3.2亿元。

    在这102亿元的总营收中，液态奶作为最大的产品品类，营收74亿元，占比72.5%；而蒙牛液态奶占比87.2%，为237.6亿元；伊利液态奶营收为234.9亿元，占比78.5%。这三家中，只有光明乳业的液态奶营收出现了下滑，同比降低1.72%；伊利上涨了4.78%。而2016年上半年，光明乳业的产品品类中只有牧业产品营收增长了17.2%，占到主营的8.3%。

    光明乳业的液态奶产品营收下滑，与其产品结构、奶源收购、市场抢占及各项费用增高有很大关系。

    光明乳业的液态奶产品较多高毛利种类，高端奶品比重比较大。2016年上半年光明乳业液态奶毛利率为50.3%，伊利和蒙牛分别为37.1%和32.9%。不过，随着国内大量进口大包粉及复原乳，市面上各种低价奶种类越来越多，冲击了高端消费市场。此外，在奶源收购上，光明大部分奶源都源于规模化工厂，生鲜乳的收购价格要高于伊利和蒙牛。

    而在终端市场上，光明乳业成立于上海，大本营也在华东地区。今年上半年，光明在上海市场的营业收入达到26.22亿元，而国内其他地区的营业收入为61亿元。光明乳业的优势主要在低温巴氏奶领域，在华东的市场份额一度可达到40%-50%。但在常温奶方面，伊利与蒙牛的地位难以撼动。而且在上海等华东地区，进口乳品更是花样繁多，都对光明乳业造成了较大冲击。因此，光明乳业虽然旗下高毛利产品较多，但公司的销售净利率仍低于伊利、蒙牛。

    此外，高毛利产品也越来越受其他奶企的重视，在推广过程中，市场营销等销售费用也越来越高。光明乳业近期赞助中国女排，聘请王凯、胡歌等当红明星做品牌代言人，这当然也价格不菲。2016年上半年，光明乳业的销售费用约33亿元，同比增长了11.3%。且随着高端奶产品竞争越来越激烈，推广费用将会只多不少，这都会给光明乳业带来较大压力。

    除了销售费用增高，由于2015年光明乳业管理层大换血，董事长变更，许多销售人员离职，需重新建立新的销售团队。2015年及2016年上半年，光明乳业的管理费用都较高，分别为6.83亿元及3.35亿元，同比增长16.7%及25.1%。