2014年一季报是白酒公司最差的时点

　　分析师称，2014年一季报是白酒公司最差的时点也是股价的低点，支撑白酒上涨的动力是业绩环比的改善，基础效应加上公司自身的积极调整应对。短期的催化剂，主要是看糖酒会和贵州茅台年报是关键判断节点。随着3月底糖酒会开幕、季报公布，淡季开始，反弹将面临更多考验。而进一步支撑白酒反弹的是终端销售的变化。

　　不过，白酒上市公司2013年业绩低迷的事实，正在随着业绩披露季的推进而逐一得到确认。根据当前公告统计，水井坊、酒鬼酒(000799,股吧)、皇台酒业(000995,股吧)已公告2013年净利亏损，五粮液(000858,股吧)、泸州老窖、沱牌舍得去年业绩也有不同程度的下滑。

　　但是从季度数据来看，行业有好转迹象。从茅台来看，2013年上半年贵州茅台营业收入同比增长6.6%，三季度同比增速提高至18%，由此可见茅台的需求已经出现明显回暖。2013年上半年，五粮液营业收入同比增长3.1%，由于控量，三季度收入同比下降40%，为全年低谷，四季度收入同比降幅缩小至8.6%，好转迹象也较明显。而其他高端白酒上市公司中，泸州老窖、洋河股份(002304,股吧)由于在2013年较早进行销售政策调整，2014年销售增长的压力相对较低。高端白酒行业的中期景气恢复或将继续。