白酒行业处于底部调整期

    白酒行业处于底部调整期，目前是前后十年内白酒企业改革的最佳时机。明年支撑白酒板块估值继续平稳甚至提高的一条主线便是国企改革。近几日，贵州茅台、山西汾酒等白酒股均出现大幅上涨，其中，老白干酒混改方案推出所带来的一系列国企改革预期的带动是重要原因。

    强势企业正处于反守为攻、蓄势发力的初期阶段，急需内部激励机制理顺带来的增长支撑；后进企业增长乏力、战略模糊、执行欠佳，已经到了非改不可的地步。“向前两年，行业仍处于快速增长期，无需改革均可享受行业增长；向后两年，优势企业攻城略地，市场格局初步稳定，翻盘机会已失。”

　　董广阳表示，未来国企改革将呈现由小企业到大企业，以点带面的特征。预计国企改革将从业绩差、小型的三四线企业开始，再逐步蔓延到中、大型的一二线企业。同时，由于目前白酒企业多数是地方国资委持股，成功的改革经验对于增强后来者改革信心、提供改革模式样板都有非常好的促进作用，老白干酒的改制及未来金种子酒、沱牌舍得的持续推进，有望带动白酒板块改革陆续展开。后续重点关注金种子酒、沱牌舍得、山西汾酒、古井贡酒、五粮液等一系列国企的改革进程。