啤酒行业毛利率为27.02%

    2014年1-10月啤酒行业毛利率为27.02%，啤酒行业实现收入1637.55亿元,同比增长5.26%;成本为1195.02亿元,同比增长7.39%,毛利率为27.02%。对比2013年同期,毛利率水平仍有所下滑。2014年1-10月,我国啤酒行业累计产量4407.08万千升,同比增长0.85%。就累计产量增速水平来看,比上年同期下滑3.49个百分点,环比则下降0.89个百分点。其中,10月单月实现产量325.13万千升,同比下降8.25%(同比增速比上年同期下降13.39个百分点,环比增加2.59个百分点)。
   
    2014年1-9月,我国啤酒行业累计产量4092.45万千升,同比增长1.74%。就累计产量增速水平来看,比上年同期下滑2.2个百分点,环比也下滑1.96个百分点。其中,9月单月实现产量412.43万千升,同比下降10.83%(同比增速比上年同期下降12.74个百分点,环比下降4.31个百分点)。2014年我国啤酒行业累计产量增速逐月下滑,特别是进入三季度以来,因受到旺季天气偏冷以及宏观大环境的不利影响,啤酒的终端销售整体景气度不如往年。我们认为,考虑到四季度是啤酒行业的传统淡季,行业预期的改善仍需要一段时间,产量增速或将至明年旺季来临前方才会有所回升。

    2014年1-10月利润总额比率7.95%,同比增长0.59个百分点。据我们测算,2014年1-10月行业利润总额比率7.95%,对比2013年同期(7.37%)回升0.59个百分点。我们认为,虽然啤酒行业的销售费用率短期还将维持在高位,但随着企业不断调整自身经营战略,行业终将迎来拐点,中长期看行业利润总额比率趋势向上。

    2014年1-10月啤酒行业收入增长5.26%。2014年1-10月,我国啤酒行业实现收入1637.55亿元,同比增长5.26%;实现利润总额130.24亿元,同比增长10.88%。对比2013年同期,啤酒行业实现收入1571.04亿元,同比增长9.34%;利润总额115.74亿元,同比上升21.02%。我们认为,这主要是因为2012年行业的普遍提价造成了2013年利润高速增长,使得2014年的利润增速因高基数略显下降,但我们判断,这是在向合理增速回归,不足为虑。