小包装与散油价格出现倒挂 沿海油厂收益已达较高水平

　　沿海地区豆粕出厂价格大幅冲高

　　上周（6月16～20日），国内沿海地区豆粕价格大幅冲高，43%蛋白豆粕出厂价格集中于每吨（下同）4520～4700元，比一周前上涨300～350元，并再一次刷新豆粕价格的历史纪录。油厂前期签订了大量的合同，目前多在执行合同，现货供应较少，部分油厂对豆粕现货销售数量进行了限制，对豆粕价格的上涨起到推动作用。随着豆粕价格的大幅上涨，国内饲料养殖企业利润大幅缩水，一些中小型饲料企业处于半开工状态，少数暂时停产。根据调查，目前多数饲料企业对当前粕价十分谨慎，减少了合同订购数量。下游养殖企业受到较大冲击，其中家禽养殖受到的冲击最大，企业加大肉禽出栏速度，同时限制补栏数量。各地鸡苗价格明显回落，不少种鸡场处于亏损状态。6、7月份家禽存栏量很可能趋于下降，饲料需求预计会受到影响。短期豆粕需求也不乐观，除中小饲料厂处于半开工状态之外，运往四川地区的豆粕并不畅通，也在一定程度上影响到豆粕需求。在供给方面，6月份我国将有360万吨的进口大豆到港，7月份的到港量预计会达到330万吨，油厂开工率将会上升，豆粕供给趋于增加。国内豆粕供需状况的变化将对价格起到影响，预计沿海豆粕价格将很快出现回调。

　　豆油价格普遍上涨成交不够活跃

　　上周（6月16～20日），国内豆油价格普遍上涨，部分地区成交虽略显活跃，市场整体购销不旺的格局仍未扭转。沿海一级豆油价格集中于每吨（下同）11900～12200元，比一周前上涨600～800元。由于大连盘豆油期价走势较弱，手中有货的贸易商比较谨慎，加快出售前一周订购的低成本豆油，主流出售价格为11800～19000元，比油厂价格低100～200元。不过贸易商订购的低成本豆油数量不多，油厂对豆油价格多持看涨预期。沿海四级豆油价格比7月船期的进口豆油成本低1350元，价差虽比一周前缩小250元，倒挂现象仍很严重。7、8月份，我国每月仍会有十余万吨的豆油到港，不过价格较高，且很大一部分为国储豆油，对市场的影响不会很大。豆油价格的内外倒挂及后期到港量的下降均会对国内豆油价格形成长期支撑，今后两个月豆油价格依然看涨。各地小包装豆油价格也在上涨，部分油厂开始控制小包装油出货数量。与散装豆油价格相比，小包装豆油价格涨幅较小，与散装油存在倒挂。由于豆油购销不很旺盛，且部分地区散装油价格已高于小包装油价格，尽管沿海豆油价格长期看涨，短期内很可能会窄幅震荡，等待市场人气的逐渐恢复。（编者注：上周末，受国内外豆油期货高位回落影响，现货市场亦表现出冲高回调态势。6月23日，各地豆油现货价格继续向下调整，比上周末下调50～300元/吨不等。）

　　国内大豆加工利润继续上升

　　上周（6月16～20日）沿海豆油及豆粕价格双双上涨，进口大豆进厂成本稳定，沿海油厂初榨环节收益大幅上升。按6月中旬到港的进口大豆成本测算，沿海油厂初榨收益为每吨（下同）681.2元，较一周前上升362.2元。如果按照7月船期进口大豆对我国675美元的报价测算，油厂加工收益为盈利201元，较一周前上升335元。如果按港口大豆5350元的分销价格测算，油厂加工收益为盈利231元，较一周前上升182元。经过两周的大幅回升，沿海油厂加工收益已达到历史较高水平，不过6月下旬以后，到港的进口大豆成本将会逐渐增加，而豆粕价格可能会高位回落，油厂加工收益将会受到影响。在国产大豆加工方面，黑龙江油厂平均加工收益为379.8元，较一周前上升74.5元。

　　上月印度食用油进口同比减39%

　　印度炼油协会最近表示，5月份印度食用油进口量仅有30.23万吨，比上年同期减少19.19万吨，减幅达到38.83%。5月份印度豆油进口量仅有0.7万吨，进口量较少的主要原因是到货成本高于其国内价格，且比棕榈油到货价格高出很多。印度大豆加工商协会主席近期表示，由于全球豆粕供应趋紧，且东南亚地区的需求不断提高，印度豆粕价格在过去一个月内上涨13%。