安井食品：一只可对标涪陵榨菜与桃李面包的优质股

导读：

1）安井食品作为冷冻食品下的细分龙头，产品多销给呷哺、海底捞等知名火锅店，订单充足盈利能力强，布局小龙虾板块为公司带来额外增量，可与涪陵榨菜与桃李面包对标；

2）钾肥底部反转正显现，与原油价格正相关且有一定滞后性，布局正当时；

3）油价上涨最受益板块：煤化工！券商精选5朵金花供布局。

1. 安井食品：要与涪陵榨菜和桃李面包做对标，小龙虾价格攀升背后的千亿红利（海通证券、太平洋证券）

【券商表示短期目标价看到41，中长期至少到54元！尽享龙头优势】

从行业看：

①安井食品所处的冷冻食品行业发展快，市场规模达8000亿元，年增速百分之十几，且竞争格局分散，龙头有望享受行业高增长红利。

②火锅料制品行业将逐渐洗牌，公司市占率将逐步提升。

③小龙虾市场规模有上千亿，且每年的二、三季度都是小龙虾的销售旺季，安井食品布局小龙虾，带来的业绩弹性值得期待。

细说小龙虾市场：

小龙虾产业链经济总产值超千亿元，但还没有全国性品牌出现，主要原因在于以下三点：

1）小龙虾供应存在季节性，5-9月是集中消费旺季，其他时间无活虾供应导致餐饮终端经营缺乏稳定性；2）小龙虾主要还是以大排档消费为主；

3）供应链过长，终端餐饮利润低，缩短产业链才可盈利。

安井推出的小龙虾能够很好的解决这三个痛点。保质期长达一年，口感与鲜虾无异，可简单解冻食用且单独布局享高毛利。

同时，安井公司因为拥有采购、生产和销售速冻鱼糜等产品的经验，速冻小龙虾的发展在产业链上中下游皆有优势。在下游，公司拥有经销商和商超渠道资源，可以实现快速铺货。同时，安井食品的速冻小龙虾保质期长，很少报废，因此安井小龙虾价格比周黑鸭能便宜30%至40%左右。

从公司基本面看

①安井目前已经达到35万吨的生产规模，规模下的成本优势和对上下游的议价能力远超同行。2018年公司布局的新增产能落地，预计带来超10%产能增长至超过40万吨产能；

②安井在全国布局产能，可以支撑其在全国市场的扩张；

③安井在全国建立销售模式和营销网络，达到4万终端，消费公司的平台优势逐渐显现。呷哺以及海底捞是公司大客户。

④2018Q1预收款7.25亿元，同比大增66.11%，预示订单充足，后续增长无忧。

⑤公司于2017年6月新推出的速冻小龙虾。2018年1月安井收购新宏业食品有限公司19%的股权，新宏业于今年4月份建设完成3万吨小龙虾产能，为公司将来小龙虾业务的发展打下坚实基础。

⑥安井的估值可以参照涪陵榨菜和桃李面包，约为35倍估值。按照2018年EPS计算，对应目标价为41.6元；2019年EPS算，对应目标价54.25元。市值有望达到117亿元。从长期来看，公司的成长性和市值仍具有较大空间。且公司小龙虾板块将从2018年开始爆发，有望打破对当前小公司的定位。

研报君说：食品板块细分较多，一旦成为细分龙头，将尽享行业红利。所以安井食品是研报君十分看好的一只“小公司”哦！但一定记得，这种股票贴着均线买，切记莫追高。再好的股也会给你上车的机会的。