国储糖高价售罄 期糖应声下跌 后续抛储只是时机问题

    2009年第一批国家储备糖拍卖昨日如期举行。来自华商储备商品管理中心数据显示，20万吨白糖竞拍工作超额完成，而平均成交价比底价(4000元/吨)高出近千元。高价引发了市场对新一轮抛储的猜想，白糖期价也应声大跌。

    抛储成交均价高出底价近千元

    白糖价格从11月下旬开始加速上扬，以昨日收盘价计算，郑州商品交易所白糖期货主力1009合约自11月20日以来已经上涨约400元/吨，涨幅约8%。这一价格处于三年半以来的高位。

    为了保证供应、稳定价格，国家相关部门宣布抛售部分国储糖，第一批抛储量为20万吨。根据华商储备商品管理中心数据，此次国储糖拍卖结果为：最高价5130元/吨，最低价4760元/吨，平均价4915元/吨，成交总量20.75万吨，成交金额6223万元。

    也就是说，抛储平均成交价比底价高出915元/吨。

    “抛储成交价远高于拍卖底价，原因在于目前现货价格已经很高，而销区的库存也较为紧张。个人推测竞拍的买家要么是处于缺货状态，要么已经联系好了下家，才敢拍这么高的价钱。”上海一位投资公司人士对CBN表示。

    这次的抛储平均成交价，已然与主产区广西的现货价格相差无几。昨日，广西南宁集团报价4950元/吨，中间商报价4950元/吨；广西柳州集团报价4990元/吨~5000元/吨，中间商报价4940元/吨。

    后续抛储只是时机问题

    从期货盘面上看，国储糖对白糖价格形成了一定压制。昨日，白糖期货1009合约下跌101元/吨，跌幅1.87%，收盘价5301元/吨。

    北京中期高级分析师张向军却认为，并非抛储导致白糖期价走弱。他解释说，此次拍卖的国储糖中，仅有少数为一级糖，而国内现货及期货的报价标的都是一级糖，这样看来，抛储总体成交价格并不低于现货报价。

    张向军认为，目前国内糖价已超过合理水平的看法得到很多人的认同。但买方之所以接受当前价格，也表明供应形势确实紧张。长期来看，糖价进入高价区，在利益的刺激下，不论本年度实际产量如何，下年度食糖的产量出现增长的可能性很大，那么，2010/2011年度恢复供需平衡有望，在此前提下，国家本年度实施抛储将无后顾之忧。

    “所以，我认为国家政策调控的意愿很坚决，后续抛储只是时机问题。正是这一因素导致期货市场的多头信心受挫，部分机构的离场造成盘中深幅跳水，远期合约领跌造成恐慌情绪蔓延。”张向军说。

     供需缺口决定糖价未来

    银河期货分析师陈铮亦指出，本次国储糖竞拍主要集中在销区，从竞拍价格上可以看到糖源紧张的库点价格较高。但国储糖拍卖本身肯定是利空题材，至少20万吨的糖是实实在在投放到市场中，虽然数量相对整个消费还是杯水车薪，但至少后期多头受到国家政策的制约，不敢大肆拉高糖价。

    “个人认为后期糖价主要以宽幅震荡为主，回调为主基调，但仅仅也是技术需要。”陈铮说。

    张向军则表示，本年度的供需缺口目前难以确定，现货报价下调有限说明供需形势还不太乐观，加上产量最终明确前还有诸多不确定性因素，目前判断糖价走势已经反转还有些轻率，技术上看白糖期货在5000元/吨关口上应有支撑。

    上述投资公司人士指出，当前主产区广西部分地区干旱严重，这虽然可能提高甘蔗的糖分，但对单产影响会较为严重，这对产量而言并不是利多。

    “如果最终供需缺口小于国家储备糖量，那么白糖现货在4600元/吨~5000元/吨上下都属正常。如果缺口高于国家储备糖量，那到时糖价就难说会涨到什么程度。”这位投资公司人士说。